Kế Hoạch Trả Nợ Của Doanh Nghiệp

Nhu cầu vốn lưu động của dự án

Bảng 2.19 Bảng tính nhu cầu vốn lưu động của dự án năm t0- năm t10

Đơn vị: Triệu đồng

KHOẢN MỤC

Năm

Năm 1

Năm 2

Năm 3

Năm 4

Năm 5

Năm 6

Năm 7

Năm 8

Năm 9

Năm 10

Hàng tồn kho (vật liệu,TB..)

500

Đặt cọc của khách hàng thuê

7.270

7.676

8.055

Các khoản phải trả

1.716

1.812

1.901

Doanh thu chưa thực hiện

1.881

1.818

1.755

1.692

1.630

1.567

1.504

1.442

1.379

1.316

1.254

Tổng vốn chiếm dụng

1.881

11.303

11.240

11.680

11.617

11.555

11.961

11.898

11.835

11.773

11.710

Vốn lưu động cuối kỳ

1.881

10.803

10.740

11.180

11.117

11.055

11.461

11.398

11.335

11.273

11.210

Thay đổi vốn lưu động trong

kỳ

1.881

8.923

(63)

440

(63)

406

(63)

Nhu cầu vay vốn lưu động

7.207

(1.778)

(1.372)

(1.874)

(1.495)

(1.964)

Có thể bạn quan tâm!

Xem toàn bộ 126 trang tài liệu này.

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Bảng 2.20 Bảng tính nhu cầu vốn lưu động của dự án t11 – t30

Đơn vị: Triệu đồng

KHOẢN MỤC

Năm 11	Năm 12	Năm 13	Năm 14	Năm 15	Năm 16	Năm 17	Năm 18	Năm 19	Năm 20
Hàng tồn kho (vật liệu, thiết bị..)	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500
Đặt cọc của khách hàng thuê	8453,4	8453,4	8453,4	8453,4	8453,4	8871,4	8871,4	8871,4	8871,4	8871,4
Các khoản phải trả	1995	1995	1995	1995	1995	2093,6	2093,6	2093,6	2093,6	2093,6
Doanh thu chưa thực hiện	1191	1128,3	1065,6	1002,9	940,24	877,55	814,87	752,19	689,51	626,82
Tổng vốn chiếm dụng	12139	12077	12014	11951	11889	12343	12280	12217	12155	12092
Vốn lưu động cuối kỳ	11639	11577	11514	11451	11389	11843	11780	11717	11655	11592
Thay đổi vốn lưu động trong kỳ	429,4	-62,68	-62,68	-62,68	-62,68	454,01	-62,68	-62,68	-62,68	-62,68
Nhu cầu vay vốn lưu động	-1566	-2058	-2058	-2058	-2058	-1640	-2156	-2156	-2156	-2156
KHOẢN MỤC	Năm 21	Năm 22	Năm 23	Năm 24	Năm 25	Năm 26	Năm 27	Năm 28	Năm 29	Năm 30
Hàng tồn kho (vật liệu, thiết bị..)	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500
Đặt cọc của khách hàng thuê	9310,3	9310,3	9310,3	9310,3	9310,3	9771,2	9771,2	9771,2	9771,2	9771,2
Các khoản phải trả	2197,2	2197,2	2197,2	2197,2	2197,2	2306	2306	2306	2306	2306
Doanh thu chưa thực hiện	564,14	501,46	438,78	376,09	313,41	250,73	188,05	125,36	62,682	4E-13
Tổng vốn chiếm dụng	12572	12509	12446	12384	12321	12828	12765	12703	12640	12577
Vốn lưu động cuối kỳ	12072	12009	11946	11884	11821	12328	12265	12203	12140	12077
Thay đổi vốn lưu động trong kỳ	479,84	-62,68	-62,68	-62,68	-62,68	506,97	-62,68	-62,68	-62,68	-62,68
Nhu cầu vay vốn lưu động	-1717	-2260	-2260	-2260	-2260	-1799	-2369	-2369	-2369	-2369

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

 Dòng tiền dự kiến của dự án

Bảng 2.21 Bảng dòng tiền dự kiến của dự án Từ năm t1-t10

Đơn vị: Triệu đồng

CHỈ TIÊU

Năm 1

Năm 2

Năm 3

Năm 4

Năm 5

Năm 6

Năm 7

Năm 8

Năm 9

Năm 10

Lợi nhuận sau thuế

(4.117)

1.704

6.496

9.552

10.872

20.448

21.768

Khấu hao

20.255

12.052

Thay đổi vốn lưu động

8.923

(63)

440

(63)

406

(63)

Lãi vay

9.600

8.000

6.400

4.800

3.200

1.600

Dòng tiền hoạt động

SXKD

16.815

30.022

32.712

34.670

34.390

33.694

33.882

Dòng tiền dự án chiết

khấu

14.375

25.665

25.856

25.337

23.237

21.050

19.571

18.096

16.731

15.469

Dòng tiền dự án CK

cộng dồn

14.375

40.040

65.896

91.233

114.470

135.519

155.091

173.187

189.918

205.387

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Bảng 2.22 Bảng dòng tiền dự kiến của dự án Từ năm t11-t30

Đơn vị: Triệu đồng

CHỈ TIÊU

Năm 11	Năm 12	Năm 13	Năm 14	Năm 15	Năm 16	Năm 17	Năm 18	Năm 19	Năm 20
Lợi nhuận sau thuế	30.100	30.100	30.100	30.100	30.100	31.740	31.740	31.740	31.740	31.740
Khấu hao	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847
Thay đổi vốn lưu động	429	-63	-63	-63	-63	454	-63	-63	-63	-63
Dòng tiền HĐ SXKD	33.517	34.009	34.009	34.009	34.009	35.133	35.650	35.650	35.650	35.650
Dòng tiền da chiết khấu	14.149	13.274	12.273	11.347	10.492	10.021	9.402	8.693	8.037	7.431
Dòng tiền CK cộng dồn	219.536	232.809	245.082	256.429	266.921	276.942	286.343	295.036	303.073	310.504
CHỈ TIÊU	Năm 21	Năm 22	Năm 23	Năm 24	Năm 25	Năm 26	Năm 27	Năm 28	Năm 29	Năm 30
Lợi nhuận sau thuế	33.463	33.463	33.463	33.463	33.463	35.271	35.271	35.271	35.271	35.271
Khấu hao	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847	3.847
Thay đổi vốn lưu động	480	-63	-63	-63	-63	507	-63	-63	-63	-63
Dòng tiền HĐ SXKD	36.830	37.372	37.372	37.372	37.372	38.611	39.181	39.181	39.181	39.181
Dòng tiền da chiết khấu	7098	6660	6157	5693	5264	5028	4718	4362	4033	3729
Dòng tiền CK cộng dồn	317602	324262	330419	336112	341376	346404	351122	355483	359516	363245

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

e. Thẩm định lãi suất chiết khấu

Lãi suất chiết khấu: tính bình quân thực tế trên cơ sở kết cấu vốn tham gia và lãi suất của từng loại vốn và được tính như sau:

Với: Lãi suất vay ngân hàng dự kiến là : 10%/năm Chi phí vốn chủ sở hữu : 7%/năm

 Chi phí sử dụng vốn bình quân

WACC = (10% x 39%) + (7% x 61%) = 8,16%

f. Thẩm định các chỉ tiêu tài chính của dự án

 Giá trị hiện tại ròng (Net Present Value)

CFo = Dòng tiền hoạt động + Dòng tiền đầu tư

= 1880 - 244.788 + 24.478 = -218.519 triệu đồng

Sử dụng hàm tính NPV trong excel đối với dòng tiền trong Bảng 2.20 và Bảng 2.21 tính được NPV = 145.899 triệu đồng >0 => dự án có tính khả thi.

 Tỉ suất hoàn vốn nội bộ (IRR)

Ta chọn= 14% =2.953 triệu đồng

=14.5% = -4.790 triệu đồng

( )

Vậy tỷ suất nội hoàn của dự án là IRR = 14,19% > 8,16% dự án được chấp nhận do suất sinh lời của dự án tạo ra lớn hơn tỷ suất sinh lời kỳ vọng của dự án.

 Thời gian hoàn vốn (PP)

Dựa vào dòng tiền chiết khấu cộng dồn trong Bảng 2.21

PP = 10 +((219.536 – 218519)/14.149) = 10.07 (năm) tức 10 năm 9 tháng.

 Vậy thời gian hoàn vốn của dự án là 10 năm 9 tháng.

- Kế hoạch trả nợ của khách hàng

Bảng 2.23 Kế hoạch trả nợ của doanh nghiệp

Đơn vị: Triệu đồng

Năm 0	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5	Năm 6
Phương thức trả nợ và lãi vay
Dư nợ đầu kỳ		96.000	80.000	64.000	48.000	32.000	16.000
Trả nợ gốc trong kỳ		16.000	16.000	16.000	16.000	16.000	16.000
Dư nợ cuối kỳ	96000	80.000	64.000	48.000	32.000	16.000	0
Lãi trả trong kỳ	0	9.600	8.000	6.400	4.800	3.200	1.600
Tổng nợ phải trả	0	25.600	24.000	22.400	20.800	19.200	17.600

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Khả năng trả nợ của doanh nghiệp

Bảng 2.24 Khả năng trả nợ của khách hàng

Đơn vị: Triệu đồng

CHỈ TIÊU	Năm 1	Năm 2	Năm 3	Năm 4	Năm 5	Năm 6
1	Nguồn trả nợ	25.738	29.959	33.151	34.607	34.327	34.100
	Lợi nhuận sau thuế	-4.117	1.704	6.496	9.552	10.872	20.448
	Khấu hao	20.255	20.255	20.255	20.255	20.255	12.052
	Lãi vay	9.600	8.000	6.400	4.800	3.200	1.600
2	Trả gốc và lãi hàng năm	25.600	24.000	22.400	20.800	19.200	17.600
3	Cân đối	138	5.959	10.751	13.807	15.127	16.500
4	Hệ số DSCR	1,01	1,25	1,48	1,66	1,79	1,94

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Hệ số DSCR (chỉ số đánh giá khả năng trả nợ dài hạn của dự án) đều ở mức >1. Chứng to doanh nghiệp hoàn toàn có khả năng trả nợ nếu triển khai tiến hành theo đúng tiến độ dự án đã lập.

2.3.3.3. Thẩm định độ nhạy của dự án

Phương án biến động giá cho thuê:

Bảng 2.25 Độ nhạy khi biến động giá cho thuê

Đơn vị: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Biến động đơn giá cho thuê
5%	10%	15%	20%	25%
NPV	145,89 9	163,381	180,863	198,282	215,426	232,57
IRR	14.19 %	14.86%	15.53%	16.18%	16.81%	17.44%
E(NPV)		2.40	2.40	2.39	2.38	2.38
E(IRR)		0.94	0.94	0.93	0.92	0.92

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Phương án biến động chi phí:

Bảng 2.26 Độ nhạy khi biến động chi phí biến đổi

Đơn vị: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Biến động chi phí biến đổi
5%	10%	15%	20%	25%
NPV	145,89 9	136,657	127,414	118,088	108,655	99,223
IRR	14.19 %	13.83%	13.47%	13.10%	12.72%	12.34%
E(NPV)		-1.27	-1.27	-1.27	-1.28	-1.28
E(IRR)		-0.51	-0.51	-0.51	-0.52	-0.52

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Phương án biến động công suất cho thuê

Bảng 2.27 Độ nhạy khi biến động công suất cho thuê

Đơn vị: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Biến động công suất cho thuê
0%	5%	10%	15%	20%	25%
NPV	145.899	165.138	184.377	200.476	221.760	241.174
IRR	14,19%	14,93%	15,66%	16,26%	17,04%	17,76%
E(NPV)	0	2,64	2,64	2,49	2,60	2,61
E(IRR)	0	1,04	1,04	0,97	1,00	1,01

(Nguồn: Phòng Khách hàng doanh nghiệp - MB Hoàng Quốc Việt)

Dựa vào bảng phân tích độ nhạy của dự án khi công suất cho thuê, chi phí biến đổi hay đơn giá thay đổi thì ta thấy độ nhạy của dự án không quá cao, nhỏ hơn 3 chứng tỏ độ rủi ro của dự án thấp, các yếu tố đầu vào không ảnh hưởng quá nhiều tới hiệu quả kinh tế của dự án; ngay cả khi chi phí dự án bị đội lên cao thì dự án vẫn hiệu quả về mặt kinh tế.

Như vậy. dự án đã đạt được các chỉ tiêu hiệu quả vê tài chính. thời gian hoàn vốn dự kiến của dự án 10 năm 9 tháng, là ở mức trung bình đối với các dự án xây dựng toà nhà lớn. giá trị hiện tại ròng của dự án là 145.899 triệu VNĐ. Dự án đảm bảo khả năng và tiến độ trả nợ đầy đủ và đúng hạn. Mặt nữa. hiệu quả tài chính của dự án có thể tăng thêm nếu giá thuê văn phòng tiếp tục tăng trong giai đoạn tới và toà nhà có thể hoạt động với tỷ lệ diện tích cho thuê tối đa.

2.3.3.4. Kiến nghị của ngân hàng

Qua việc nghiên cứu thẩm định tài chính dự án xây dựng trụ sở và văn phòng cho thuê Five star Kim Giang. Phòng thẩm định thống nhất ý kiến trình Ban lãnh đạo ngân hàng như sau:

 Đề nghị: Duyệt cho vay

 Số tiền cho vay: 96 tỷ đồng

 Mục đích cho vay: Tài trợ xây dựng tổ hợp trung tâm thương mại dịch vụ, văn phòng và chung cư Five star Kim Giang

 Thời gian cho vay: 7 năm (ân hạn 1 năm), lãi suất cho vay 10%/năm

 Định kỳ trả gốc và lãi: 3 tháng/lần

 Biện pháp bảo đảm: Thế chấp quyền sử dụng đất và tài sản hình thành trên đất.