Mức Tỷ Giá Hoán Đổi Ngoại Tệ Qua Đêm Nửa Đầu Năm 2007

40.408 tỷ USD, chiếm khoảng 30,3% doanh số hoán đổi trong nửa đầu năm. Cuối tháng 6, thị trường có 73 thành viên.

Bảng 7: Giao dịch hoán đổi ngoại tệ nửa đầu năm 2007

(Đơn vị: 100 triệu USD)

Kì hạn

Qua đêm		Qua đêm-1 tuần		1tuần-1 tháng		1tháng-3 tháng		3 tháng-6 tháng
	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g	Trị Giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g
Spot/ Forward	-		260. 5	1047	209	957	134. 9	705	62.7	472
Forward/forwa rd	-		40.9 8	159	37	130	5.8	33	8.1	60
Tổng	404. 1	1730	301	1206	246	1087	140. 7	738	70.8	532
Kì hạn	6 tháng -9 tháng (bao gồm)		1 tháng - 1 năm (bao gồm)		1 năm - 18 tháng		18 tháng -2 năm (bao gồm)		Tổng
	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g	Trị giá	Số lượn g
Spot/ Forward	46.7 5	293	102. 9	606	10. 4	81	2.98	25
Forward/forwa rd	1.47	10	3.59	23	1.0 7	5	0.3	2
Tổng	48.2	303	106	629	11. 5	86	3.28	27	133 3	6338

Có thể bạn quan tâm!

Xem toàn bộ 114 trang tài liệu này.

Nguồn: www.chinamoney.com

Mức tỷ giá trung bình qua đêm hoán đổi của USD tương đương mức tỷ giá USD chính thức do PBOC thông báo. Mức tỷ giá cao nhất của hợp đồng

hoán đổi USD qua đêm trong nửa đầu năm là 7.8111 và chạm đáy ở mức 7.6169, cùng với mức chiết khấu trung bình là 14 bps

Biểu đồ 3: Mức tỷ giá hoán đổi ngoại tệ qua đêm nửa đầu năm 2007

Nguồn: www.chinamoney.com

Vào cuối năm 2007, thị trường có 15948 giao dịch với trị giá 315.467 tỷ USD, bao gồm 29.064 tỷ USD trị giá giao dịch vào tháng 11. Có 3 loại giao dịch được kinh doanh vào cuối năm 2007. Trong số đó, hoán đổi USD/RMB có 15936 giao dịch, và khối lượng giao dịch ước tính khoảng

315.037 tỷ USD, chiếm 99% tổng số giao dịch hoán đổi. HKD/RMB có 11 giao dịch trị giá 3.35 tỷ HKD. Giao dịch hoán đổi EUR/RMB có 1 giao dịch duy nhất trị giá 1 triệu EUR. Hoạt động kinh doanh hoán đổi tập trung vào loại 9 tháng-1 năm và dưới 3 tháng (gồm cả qua đêm). Cuối năm 2007, thị trường ngoại tệ hoán đổi có 78 thành viên.

Mức tỷ giá hoán đổi USD 9 tháng-1 năm spot/forward giảm vào năm 2007, tương tự xu hướng của kì hạn 9 tháng-1 năm kì hạn USD. Tỷ giá hoán đổi bắt đầu năm 2007 với mức 7.6218 RMB/ USD, và đóng lại ở mức 6,7780 giảm 8524 bps so với năm ngoái 7,6304.

b.3) Hoạt động kinh doanh thị trường liên ngân hàng vào năm 2008:

b.3.1) Thị trường kì hạn ngoại tệ:

Doanh số kì hạn ngoại tệ tăng nhẹ. Thị trường có 1887 giao dịch trong nửa đầu năm, trị giá ở mức 12,5 tỷ USD, doanh số giao dịch trung bình hàng ngày là 100 triệu USD, tăng 12,8% so với cùng kì năm ngoái. Có 4 loại được kinh doanh tại 6 tháng đầu năm 2008: kì hạn USD/RMB trị giá 12,13 tỷ USD, 480 triệu HKD đối với kì hạn HKD/RMB, 270 triệu JPY đối với kì hạn JPY/RMB và 170 triệu EUR đối với kì hạn EUR/RMB. Loại kì hạn được kinh doanh nhiều nhất gồm: 9 tháng - 1 năm USD và 3 tháng - 6 tháng USD. Khối lượng giao dịch của 2 loại này lần lượt là 5 tỷ USD và 2.26 tỷ USD, chiếm khoản 40,1% và 18,2% đối với tất cả giao dịch kì hạn.

Vào cuối tháng 6/2008, trên thị trường kì hạn ngoại tệ có 84 thành viên, tăng 9 thành viên so với đầu năm 2007.

Biểu đồ 4: Mức tỷ giá 1 năm của hoán đổi RMB/USD vào đầu năm 2008

Nguồn: www.chinamoney.com

Vào năm 2008, thị trường kì hạn ngoại tệ có doanh số giao dịch giảm 20% so với năm ngoái, thị trường có 2890 giao dịch, trị giá 17.4 tỷ USD. Doanh số giao dịch hàng ngày ở mức 70 triệu USD, giảm 23,7% so với năm

trước đó. Vào cuối năm 2008, thị trường kì hạn ngoại hối có 75 thành viên, giảm 6 so với cuối năm 2007.

b.3.2) Thị trường hoán đổi ngoại tệ:

Doanh số giao dịch hoán đổi ngoại tệ RMB/FX tăng nhẹ. Vào nửa đầu năm 2008, hoán đổi ngoại tệ gồm có 12929 giao dịch, trị giá 216.5 tỷ USD. Doanh số giao dịch hàng ngày trung bình là 1.8 tỷ USD, tăng 58,3% so với cùng kì năm ngoái. USD/RMB, HKD/RMB, JPY/RMB và EUR/RMB là 4 loại kinh doanh hoán đổi ngoại tệ, doanh số giao dịch lần lượt là 216.3 tỷ USD, 78 triệu HKD, 15 tỷ JPY và 5.43 triệu EUR. Hoạt động kinh doanh chủ yếu tập trung vào loại dưới 3 tháng. Trong nửa đầu năm 2008, thị trường hoán đổi ngoại tệ có 81 thành viên, tăng 9 thành viên so với đầu năm 2007.

Vào cuối năm 2008, doanh số hoán đổi ngoại tệ RMB/FX tăng 40% so với năm trước đó, mức tỷ giá thay đổi nhỏ và RMB gặp kì vọng lên giá. Thị trường hoán đổi ngoại tệ gồm có 24000 giao dịch, trị giá 440.3 tỷ USD. Doanh số giao dịch hàng ngày đạt khoảng 1.8 tỷ USD, tăng 37,3% so với năm trước đó. Kì vọng mất giá RMB yếu đi vào năm 2008, mức khấu trừ trung bình hàng ngày 2,536bps và nhỏ hơn năm 2007 với mức 3,362 bps.

Biểu đồ 5: Tỷ giá hoán đổi ngoại tệ vào cuối năm 2008

Nguồn: www.chinamoney.com

Vào cuối năm 2008, thị trường hoán đổi ngoại tệ có 74 thành viên, giảm 4 thành viên so với cuối năm 2007.

b.4) Hoạt động kinh doanh thị trường liên ngân hàng vào giữa năm

2009:

b.4.1) Thị trường kì hạn ngoại tệ:

Khối lượng giao dịch giảm so với năm trước. Tại thời điểm này, thị

trường có 782 giao dịch, trị giá 3.2 tỷ USD. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 30 triệu USD, giảm 74% so với nửa đầu năm 2008 và giảm 35% so với nửa cuối năm 2008.

Tại cuối tháng 6/2009, kì hạn ngoại hối có 75 thành viên, giống như nửa cuối năm 2008. Thị trường hoán đổi ngoại tệ có 73 thành viên, giảm 1 thành viên so với cuối năm 2008.

b.4.2) Thị trường hoán đổi ngoại tệ:

Khối lượng giao dịch được mở rộng so với cùng kì năm ngoái. Tại thời điểm này, có 11000 giao dịch hoán đổi ngoại tệ trị giá 288.7 tỷ USD. Doanh số giao dịch trung bình hang ngày là 2.45 tỷ USD, tăng 33,4% so với nửa đầu năm 2008 và 29% so với nửa cuối năm 2008. Tỷ giá hoán đổi 1 năm USD khá ổn định với sự giảm nhẹ. Tỷ giá đóng cửa trong tháng này là 6,8339. So với mức giá trung tâm, mức phí là 20 bps.

Biểu đồ 6: Tỷ giá hoán đổi kì hạn 1 năm RMB/ USD trong nửa đầu năm 2009

Nguồn: www.chinamoney.com‌

III. BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TRUNG QUỐC

1. Thành công đạt được:

Chỉ trong vòng chưa đầy 5 năm hoạt động, có thể nói thị trường ngoại hối phái sinh của Trung Quốc đã đạt thành công rất là to lớn, đặc biệt là hoạt động kinh doanh trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng với 2 loại giao dịch kì hạn và hoán đổi ngoại tệ. Số lượng và trị giá các hợp đồng giao dịch kì hạn và hoán đổi ngoại tệ tăng nhanh chóng từ cuối năm 2007 tới cuối năm 2008. Cụ thể, đối với loại hình hoán đổi ngoại tệ, số lượng và giá trị đạt tới đỉnh điểm vào cuối năm 2008 với giá trị lần lượt là 24000 giao dịch và 440,3 tỷ USD. Còn đối với loại hình kinh doanh kì hạn ngoại hối, con số cao nhất đối với số lượng và trị giá giao dịch lần lượt là 2952 và 22,387 tỷ USD. Một nguyên nhân có thể giải thích cho sự gia tăng bất ngờ này chính là kết quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu diễn ra trong giai đoạn vừa qua khiến cho nhu cầu của các nhà kinh doanh đối với công cụ phòng ngừa rủi ro nói chung và công cụ phòng ngừa rủi ro đối với biến động tỷ giá tăng lên. Mặc dù bước sang năm 2009, số lượng cũng như trị giá giao dịch của 2 loại hình trên có giảm đáng kể, nhưng dẫu sao nó vẫn đánh dấu bước thành công vượt bậc trong việc triển khai thị trường ngoại tệ liên ngân hàng tại thị trường mới nổi như Trung Quốc.

Bên cạnh đó, các nhà quản lí của Trung Quốc cũng đã tích cực ban hành những quy định, hiệp định để tăng cường tính thanh khoản trên thị trường ngoại hối nói chung và thị trường ngoại hối phái sinh nói riêng bằng việc đưa ra những điều kiện đối với các thành viên để được tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng. Điều đó đã góp phần giúp cho các giao dịch đạt hiệu quả và chất lượng, tránh hiện tượng phá ngang hợp đồng, đảm bảo quyền lợi giữa các bên tham gia.

Biểu đồ 7: Trị giá giao dịch hoán đổi và kì hạn trên thị trường liên ngân hàng Trung Quốc

Giao dịch kì hạn

Giao dịch hoán đổi

3.2

288.7

17.4

440.3

12.5

216.5

22.387

315.467

10.674

133.37

14.062

50.856

100

200

300

400

500

H1/2009

H2/2008

H1/2008

(đơn vị: tỷ USD)

H2/2007

H1/2007

H2/2006

Nguồn: www.chinamoney.com

2. Vấn đề còn tồn tại:

2.1. Về luật pháp

Mặc dù, BPOC và SAFE đã có đóng góp lớn đối với sự phát triển thị trường ngoại hối phái sinh. Tuy nhiên, các quy định, nghị định do các tổ chức này ban hành vẫn còn ở trong giai đoạn sửa đổi, bổ sung nên không tránh khỏi những thiếu xót. Cụ thể, khi mà so sánh với thị trường quốc tế trong thực tế thực hiện, giao dịch ngoại hối phái sinh tại thị thị trường Trung Quốc được tạo lập bởi các cơ quan liên quan tới nhau nhưng vẫn còn đơn nhất tại một số

điểm như sau: Các nhà kinh doanh cho rằng có sự không chắc chắn về việc các nhà kinh doanh có thể đặt giao dịch hoán đổi renminbi nếu như họ không nắm giữ một tài khoản renminbi với ngân hàng; các định chế phi tài chính sẽ chỉ được tiến hành giao dịch ngoại hối phái sinh với mục đích là bảo hiểm và lùi lại là nhà kinh doanh; và khi tiến hành hoạt động kinh doanh kì hạn và ngoại hối phái sinh, các ngân hàng đáp ứng yêu cầu thẩm tra trong khi đó việc thanh toán ngoại hối giữa nhà nội địa thực tế lại tuân theo các đạo luật có thể ứng dụng được. Thêm vào đó, việc sửa đổi các quy định pháp lí trong khoảng thời gian ngắn cũng gây nên khó khăn đối với nhà kinh doanh trong dài hạn.

2.2. Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng:

Có thể dễ dàng nhận ra, trong 5 năm đi vào hoạt động, số lượng thành viên tham gia trên thị trường này ra tăng không nhiều, chỉ dao động trong khoảng 60 tới 80 nhà kinh doanh đối với cả hoạt động kinh doanh kì hạn và hoán đổi ngoại hối. Số lượng thành viên ít cũng đã góp phần làm giảm số lượng và trị giá giao dịch trên cả 2 loại hình này. Một lí do giải thích cho hiện tượng này là việc quy định có phần chặt chẽ của các nhà quản lí đối với điều kiện được tham gia kinh doanh trên thị trường ngoại tệ nói chung và thị trường ngoại hối phái sinh nói riêng.

Biểu đồ 8: Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại hối phái sinh liên ngân hàng Trung Quốc