BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
*****
TRƯƠNG NGỌC KHUÊ
CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CHO
CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP
Có thể bạn quan tâm!
-
Chính sách cổ tức cho các Ngân hàng Thương mại niêm yết tại Việt Nam: Thực trạng và giải pháp - 2 -
Tỷ Lệ Lợi Nhuận Trả Cổ Tức (Dividend Payout Ratio) -
Ưu Tiên Của Cổ Đông (Mục Tiêu, Sở Thích Của Cổ Đông)
Xem toàn bộ 110 trang tài liệu này.
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH
*****
TRƯƠNG NGỌC KHUÊ
CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CHO
CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP
CHUYÊN NGÀNH : KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60.31.12
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN VĂN LƯƠNG
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan luận văn là kết quả nghiên cứu của riêng tôi, không sao chép của ai. Nội dung luận văn có tham khảo và sử dụng các tài liệu, thông tin được đăng tải trên các tác phẩm, tạp chí và các trang web theo danh mục tài liệu của luận văn.
Tác giả luận văn
Trương Ngọc Khuê
LỜI CÁM ƠN
Tôi xin gửi lời tri ân đến các quý Thầy Cô trường Đại học Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh, những người đã tận tình truyền đạt kiến thức cho tôi trong hai năm học cao học vừa qua.
Tôi cũng xin gửi lời cám ơn đến cha mẹ, người thân trong gia đình và bạn bè đã hết lòng quan tâm và tạo điều kiện tốt nhất để tôi hoàn thành được luận văn tốt nghiệp này.
MỤC LỤC
Trang bìa Lời cam đoan Lời cám ơn
Danh mục các chữ viết tắt Danh mục bảng biểu
LỜI MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 5
1.1 Tổng quan về cổ tức 5
1.1.1 Khái niệm cổ tức 5
1.1.2 Các phương thức chi trả cổ tức 5
1.1.2.1 Cổ tức trả bằng tiền mặt 5
1.1.2.2 Cổ tức trả bằng cổ phiếu 6
1.1.2.3 Cổ tức trả bằng tài sản 6
1.1.2.4 Mua lại cổ phần 6
1.1.3 Đo lường mức chi trả cổ tức 8
1.1.3.1 Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức 8
1.1.3.2 Tỷ suất cổ tức 8
1.2 Tổng quan về chính sách cổ tức 9
1.2.1 Khái niệm về chính sách cổ tức 9
1.2.2 Chính sách chi trả cổ tức 10
1.2.2.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động 10
1.2.2.2 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định 11
1.2.2.3 Các chính sách chi trả cổ tức khác 11
1.2.3 Các yếu tổ ảnh hưởng đến sự lựa chọn chính sách cổ tức 13
1.2.3.1 Các hạn chế pháp lý 13
1.2.3.2 Các điều khoản hạn chế 14
1.2.3.3 Chính sách thuế 15
1.2.3.4 Nhu cầu thanh khoản 15
1.2.3.5 Khả năng vay và tiếp cận các thị trường vốn 15
1.2.3.6 Tính ổn định của lợi nhuận 16
1.2.3.7 Các cơ hội tăng trưởng 16
1.2.3.8 Lạm phát 16
1.2.3.9 Ưu tiên của cổ đông (mục tiêu, sở thích của cổ đông) 17
1.2.3.10 Bảo vệ chống loãng giá 17
1.2.4 Ảnh hưởng chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp 18
1.2.4.1 Lập luận chính sách cổ tức không tác động đến giá trị doanh nghiệp 18
1.2.4.2 Lập luận chính sách cổ tức tác động đến giá trị doanh nghiệp 20
1.2.5 Một số kinh nghiệm về chính sách cổ tức 21
1.2.5.1 Cổ tức thường đi đôi với lợi nhuận 21
1.2.5.2 Cổ tức thường cố định 22
1.2.5.3 Cổ tức ít biến động hơn lợi nhuận 23
1.2.5.4 Chính sách cổ tức của một doanh nghiệp có xu hướng tùy thuộc vào vòng đời của doanh nghiệp 24
Kết luận Chương I 26
CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 27
2.1 Tổng quan về hệ thống Ngân hàng Việt Nam và các ngân hàng thương mại niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam 27
2.1.1 Tổng quan về hệ thống Ngân hàng Thương mại Việt Nam 27
2.1.2 Khái quát các ngân hàng TMCP đang niêm yết 30
2.2 Thực trạng chính sách cổ tức của các Ngân hàng TMCP đang niêm yết 37
2.2.1 Khung pháp lý và chính sách thuế ảnh hưởng đến thu nhập từ cổ tức 37
2.2.1.1 Khung pháp lý 37
2.2.1.2 Chính sách thuế 38
2.2.2 Số liệu chi trả cổ tức giai đoạn 2008 - 2010 40
2.2.2.1 Tỷ lệ chi trả cổ tức của các ngân hàng niêm yết 40
2.2.2.2 Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức 42
2.2.2.3 Tỷ suất cổ tức 44
2.2.3 Thực trạng Chính sách cổ tức của các Ngân hàng niêm yết giai đoạn 2008 – 201046
2.2.3.1 Chính sách cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức cố định 46
2.2.3.2 Chính sách cổ tức với tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức cao 48
2.2.3.3 Chính sách cổ tức tăng thêm thông qua bán cổ phần ưu đãi hoặc cổ phiếu thưởng 50
2.2.4 Những bất cập trong việc lựa chọn chính sách cổ tức của các ngân hàng niêm yết53
2.2.4.1 Sử dụng chính sách cổ tức như một công cụ đánh bóng hình ảnh ngân hàng quá mức 53
2.2.4.2 Chưa quan tâm đến vấn đề thanh khoản của ngân hàng 54
2.2.4.3 Chưa có quan điểm dài hạn trong xây dựng chính sách cổ tức 55
2.2.4.4 Chưa có phương án sử dụng hiệu quả nguồn vốn Ngân hàng tăng quá mức do chi trả cổ tức bằng cổ phiếu, bán cổ phần ưu đãi, cổ phiếu thưởng 57
2.2.4.5 Phát hành cổ phiếu thưởng quá nhiều 58
2.2.4.6 Chính sách thuế chưa khuyến khích ngân hàng giữ lại lợi nhuận 59
Kết luận Chương II 62
CHƯƠNG 3 : GIẢI PHÁP XÂY DỰNG VÀ HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM 63
3.1 Định hướng chiến lược phát triển ngành Ngân hàng Việt Nam đến năm 2020 63
3.1.1 Tầm nhìn và mục tiêu phát triển ngành ngân hàng 63
3.1.2 Định hướng chiến lược phát triển 65
3.2 Giải pháp xây dựng và hoàn thiện chính sách cổ tức cho các ngân hàng niêm yết tại VN ..66
3.2.1 Giải pháp đối với các ngân hàng thương mại đang niêm yết 67
3.2.1.1 Một số nguyên tắc cơ bản trong xây dựng chính sách cổ tức 67
3.2.1.2 Xây dựng quy trình ra quyết định chi trả cổ tức 69
3.2.1.3 Nghiên cứu đặc thù ngân hàng khi xây dựng chính sách cổ tức 71
3.2.1.4 Xây dựng chính sách cổ tức dài hạn theo từng giai đoạn phát triển 75
3.2.1.5 Xây dựng chính sách cổ tức trong từng điều kiện kinh tế vĩ mô 77
3.2.1.6 Xây dựng chính sách cổ tức dưới tác động của thị trường không hoàn hảo ...79 3.2.2 Giải pháp hỗ trợ về phía Ngân hàng nhà nước 82
3.2.3 Giải pháp hỗ trợ về phía Chính phủ 83
3.2.3.1 Một số đề xuất hoàn thiện thuế thu nhập 83
3.2.3.2 Giải pháp hỗ trợ của Chính phủ để phát triển thị trường chứng khoán ổn định và bền vững 85
Kết luận Chương III 87
KẾT LUẬN 88
Danh mục tài liệu tham khảo