ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------
NGUYỄN TUẤN ANH
PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DPR CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------
NGUYỄN TUẤN ANH
PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DPR CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ
Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. TRẦN THỊ THÁI HÀ
XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN |
Có thể bạn quan tâm!
-
Phân tích và định giá cổ phiếu DPR của Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú - 2 -
Phương Pháp Chiết Khấu Dòng Cổ Tức (Discounted Dividend Model- Ddm) -
Định Giá Sử Dụng Hệ Số Giá Trên Thu Nhập (P/e)
Xem toàn bộ 120 trang tài liệu này.
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng cá nhân tôi. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn này là trung thực và chưa từng được bảo vệ một học vị khoa học hoặc công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Các thông tin trích dẫn trong luận văn này đều đã được trân trọng chỉ rõ nguồn gốc.
Tác giả luận văn
Nguyễn Tuấn Anh
LỜI CẢM ƠN
Trong quá trình học tập và thực hiện đề tài nghiên cứu, tôi đã nhận được rất nhiều sự giúp đỡ nhiệt tình và đóng góp quý báu của nhiều tập thể và cá nhân.
Trước hết, tôi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến PGS.TS. Trần Thị Thái Hà, người đã trực tiếp hướng dẫn và giúp đỡ tôi trong suốt quá trình học tập, thực hiện nghiên cứu đề tài và hoàn thành luận văn này.
Tôi xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến các thầy cô giáo khoa sau đại học - Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội đã giúp đỡ tôi hoàn thành quá trình học tập và thực hiện luận văn của mình.
Xin cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp đã động viên và giúp đỡ tôi hoàn thành chương trình học tập và thực hiện Luận văn này.
Tác giả luận văn
Nguyễn Tuấn Anh
MỤC LỤC
DANH MỤC BẢNG i
DANH MỤC HÌNH VẼ ii
DANH MỤC BIỂU ĐỒ iii
LỜI NÓI ĐẦU 1
1.Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu 1
2. Mục đ c và n iệm vụ n i n cứu.
2
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2
4. P ươn p áp n i n cứu
3
5. Kết cấu luận văn 3
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 4
1.1.Tổng quan tình hình nghiên cứu 4
1.2. Cơ sở lý thuyết về p ân t c và định giá cổ phiếu công ty 6
1.2.1. Cổ phiếu và giá trị cổ phiếu 6
1.2.2. Các mô hình định giá cổ phiếu 9
1.2.3. Các phương pháp phân tích 18
Tóm tắt c ươn 1 31
CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 32
2.1. Quy trình nghiên cứu 32
2.2. Khung lý thuyết nghiên cứu 33
2.3. Hệ thống dữ liệu
33
2.4. P ươn p áp xử lý và phân tích dữ liệu 34
CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DPR CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CAO SU ĐỒNG PHÚ 38
3.1 Tổng quan về Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 38
3.1.1. Quá trình hình thành và phát triển 38
3.1.2 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh 39
3.1.3 Cổ đông chính 40
3.1.4 Định hướng phát triển: 41
3.2. Phân tích các yếu tố tác độn đến ngành kinh doanh và Công ty Cổ
phần Cao su Đồng Phú 43
3.2.1. Ngành cao su tự nhiên 44
3.2.2 Phân tích Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 54
3.3. Thiết lập các dự phóng, giả định phục vụ c o các mô ìn
định giá66
3.3.1. Dự phóng doanh thu và ước lượng biên độ lợi nhuận 66
3.3.2. Ước tính hệ số nhân thu nhập P/E 69
3.4 Ước tính giá trị nội tại cổ phiếu DPR 71
3.4.1. Vận dụng phương pháp ước tính dòng cổ tức 73
3.4.2. Vận dụng phương pháp chiết khấu giá trị hiện tại của dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) 75
3.4.3. Vận dụng phương pháp chiết khấu giá trị hiện tại của dòng tiền tự do của công ty (FCFF) 76
3.4.4. Vận dụng phương sử dụng tỷ số giá trên thu nhập (P/E) 78
3.5. Những hạn chế k ó
k ăn tron côn tác định giá cổ phiếu DPR . 79
3.5.1. Hạn chế, khó khăn của bản thần công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú .79
3.5.2. Hạn chế, khó khăn của môi trường kinh doanh 80
Tóm tắt c ươn 3: 81
CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ ĐẦU TƯ VÀ MỘT SỐ BÌNH LUẬN VỀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 82
4.1. Kiến nghị đầu tư 82
4.2. Bình luận về kết quả nghiên cứu 83
4.2.1 Một số giả định đáng tin cậy 83
4.2.2 Giả định còn nhiều hạn chế cần cập nhật kiểm tra thông tin 84
4.3. Một số kiến nghị để nâng cao hiệu quả việc vận dụng các mô hình
định giá cổ phiếu 84
4.3.1. Kiến nghị đối với việc công bố thông tin của các công ty cổ phần 85
4.3.2. Kiến nghị nhằm đảm bảo sự tin cậy trong nguồn thông tin đã công bố
......................................................................................................................85
4.3.3. Kiến nghị về nguồn cung cấp thông tin 86
Tóm tắt c ươn 4 87
KẾT LUẬN 88
Tài liệu tham khảo 89
PHỤ ỤC 93
DANH MỤC BẢNG
Bảng 3.1: Danh sách cổ đông của công ty Cổ phần Cao Su Đồng Phú 40
Bảng 3.2: Danh sách công ty con của công ty Cổ phần Cao Su Đồng Phú 41
Bảng3.3: Các chỉ tiêu tài chính cùa DPR giai đoạn 2010-2015 55
Bảng 3.4: dữ liệu kết quả hoạt động kinh doanh của DPR qua các năm 57
Bảng3.5: Các chỉ tiêu trong phân tích Dupont về ROE của Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 60
Bảng 3.6: Tỷ lệ vốn hóa các công ty sản xuất cao su tự nhiên giai đoạn 2010-2015 61
Bảng 3.7: Chỉ số bình quân ngành cao su 61
Bảng 3.8: So sánh chỉ tiêu các công ty năm 2015 62
Bảng 3.9: So sánh các chỉ tiêu của DPR và trung bình ngành theo giai đoạn 63
Bảng 3.10: Phân tích SWOT của Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 64
Bảng 3.11: Các tham số sử dụng dự phòng doanh thu và lợi nhuận biên của DPR 66
Bảng 3.12: Dự phóng các tham số cho mô hình định giá 69
Bảng 3.13: Dữ liệu lịch sử hệ số nhân thu nhập (P/E) 69
Bảng 3.14: Dữ liệu so sánh DPR và trung bình ngành 69
Bảng 3.15: Dữ liệu đầu vào áp dụng ước tính giá trị cổ phiếu sử dụng các phương pháp chiếu khấu dòng tiền 72
Bảng 3.16: Tính giá trị dòng cổ tức theo giả định từ 2016-2024 75
Bảng 3.17: Tính giá trị dòng tiền vốn chủ sở hữu 2016-2024 76
Bảng 3.18: Tính giá trị dòng tiền tự do của công ty 2016-2024 77
Bảng 3.19: Dự phóng các chỉ tiêu giai đoạn 2015-2020 78
Bảng 4.1: Tổng hợp giá trị cổ phiếu DPR theo các phương pháp 81