Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam - 7

Thị phần tín dụng (%)

NHTM nhà nước NHTM cổ phần

NH nước ngoài

Khác

2007

2008

2009

2010

2011

Trong khi đó, mức độ tập trung thị trường về tín dụng cho thấy có một sự độc quyền nhóm của các ngân hàng thương mại nhà nước. Nếu thị phần huy động vốn trong giai đoạn 2007 – 2011 có một sự dịch chuyển lớn từ các ngân hàng thương mại nhà nước sang các ngân hàng thương mại cổ phần, thì thị phần tín dụng lại không có sự thay đổi đáng kể giữa hai khối ngân hàng này (Hình A.3 cho thấy thị phần tín dụng của các ngân hàng thương mại nhà nước chỉ giảm nhẹ từ 59.3% xuống 51.3% trong giai đoạn 2007 – 2011), thể hiện rất rõ lợi thế cạnh tranh giữa hai khối. Các ngân hàng thương mại nhà nước chiếm thị phần tín dụng cao nhờ có mạng lưới rộng, phủ khắp các tỉnh kinh tế trọng điểm. Cho vay các dự án kinh tế trọng điểm của nhà nước hay có mối quan hệ chặt chẽ với các tập đoàn kinh tế là những nhân tố xác định sự khác biệt về thị phần tín dụng. Các ngân hàng thương mại cổ phần không có nhiều lợi thế như vậy, nên tín dụng tập trung nhiều vào khách hàng là cá nhân, các doanh nghiệp nhỏ và vừa, do vậy đẩy nhanh việc mở rộng thị phần tín dụng sẽ rất khó. Mức độ tập trung cao cho thấy sự thống trị của các ngân hàng thương mại nhà nước và là một yếu tố làm suy yếu tầm quan trọng của kênh cho vay ngân hàng ở Việt Nam.

	9.2			11			9.1			9			8.6
	27.7			26.5			32			35.1			35.5
	59.3			58.1
							54.1			51.4			51.3

Có thể bạn quan tâm!

• Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam - 4
• Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam - 5
• Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam - 6
• Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam - 8

Xem toàn bộ 70 trang: Kênh cho vay ngân hàng và truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Hình A.3. Thị phần tín dụng của các ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2007 – 2011

Nguồn: VNEconomy

Tóm lại, bằng chứng mô tả độ mạnh của kênh cho vay ngân hàng ở Việt Nam còn hỗn tạp. Các yếu tố như mức độ tập trung thị trường về tín dụng cao, hay mức độ tham gia của nhà nước vào lĩnh vực ngân hàng cao, cho thấy rằng kênh cho vay sẽ bị yếu. Mặt khác, các yếu tố như mức độ cạnh tranh về huy động vốn cao, mức độ sở hữu nước ngoài thấp, hay mức độ phụ thuộc ngân hàng của các tổ chức và cá nhân trong nước cao, là những yếu tố ủng hộ cho sự tồn tại của kênh cho vay ngân hàng. Hơn nữa, ngành ngân hàng ở Việt Nam thì khá đa dạng, và có một số lượng lớn các ngân hàng nhỏ, có cấu trúc bảng cân đối yếu, và do đó các chỉ số về quy mô, thanh khoản, vốn hóa sẽ khác nhau đáng kể so với mức trung bình của ngành ngân hàng. Vì vậy, để rút ra kết luận về vai trò của ngành ngân hàng ở Việt Nam trong truyền dẫn chính sách tiền tệ, chúng tôi cần phải thực hiện một số kiểm định thực nghiệm chính thức.

PHỤ LỤC B. KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG

B.1. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm quy mô

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 38	Obs per group: min	=	7
F(10, 29) = 645.84	avg	=	8.83

Prob > F = 0.000 max = 9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.5500024	.079507	6.92	0.000	.3873923	.7126125
rate
--.	-.1210267	.0313966	-3.85	0.001	-.1852401	-.0568133
L1.	.0383065	.0375161	1.02	0.316	-.0384225	.1150355
gdp
--.	.2361301	.0969511	2.44	0.021	.0378428	.4344174
L1.	-.3675458	.0533824	-6.89	0.000	-.4767252	-.2583665
cpi
--.	.0803953	.0168616	4.77	0.000	.0459094	.1148812
L1.	.0032086	.0251175	0.13	0.899	-.0481624	.0545797
size
L1.	.3157022	.0680192	4.64	0.000	.1765874	.4548171
size1rate	.006341	.0027095	2.34	0.026	.0007994	.0118826
size1rate1	.0015955	.0028599	0.56	0.581	-.0042536	.0074447
_cons	8.500045	1.898784	4.48	0.000	4.616596	12.38349

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.60 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.41 Pr > z = 0.683

Sargan test of overid. restrictions: chi2(27) = 154.75 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(27) = 22.61 Prob > chi2 = 0.706 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(10)	=	20.37	Prob	>	chi2	=	0.026
Difference (null H = exogenous): chi2(17)	=	2.24	Prob	>	chi2	=	1.000
Hansen test excluding group: chi2(21)	=	19.95	Prob	>	chi2	=	0.524
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	2.65	Prob	>	chi2	=	0.851

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.2. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm thanh khoản

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 38	Obs per group: min	=	7
F(10, 29) = 534.18	avg	=	8.83

Prob > F = 0.000 max = 9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.8901591	.0299489	29.72	0.000	.8289068	.9514115
rate
--.	-.0071375	.0185304	-0.39	0.703	-.0450365	.0307614
L1.	-.1141464	.0234951	-4.86	0.000	-.1621992	-.0660936
gdp
--.	.5937123	.084833	7.00	0.000	.4202094	.7672152
L1.	-.212927	.0428574	-4.97	0.000	-.3005803	-.1252737
cpi
--.	.0226894	.0123305	1.84	0.076	-.0025293	.0479082
L1.	.1016865	.0182143	5.58	0.000	.064434	.1389389
liq
L1.	.3688341	.6786717	0.54	0.591	-1.019205	1.756874
liq1rate	-.0014729	.0516665	-0.03	0.977	-.1071427	.1041969
liq1rate1	-.0015223	.0341104	-0.04	0.965	-.0712859	.0682413
_cons	-.3101139	.686045	-0.45	0.655	-1.713234	1.093006

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.44 Pr > z = 0.001 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.26 Pr > z = 0.206

Sargan test of overid. restrictions: chi2(27) = 105.87 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(27) = 27.02 Prob > chi2 = 0.463 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(10)	=	15.27	Prob	>	chi2	=	0.123
Difference (null H = exogenous): chi2(17)	=	11.75	Prob	>	chi2	=	0.815
Hansen test excluding group: chi2(21)	=	22.35	Prob	>	chi2	=	0.380
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	4.67	Prob	>	chi2	=	0.587

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.3. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm vốn hóa

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 38	Obs per group: min	=	7
F(10, 29) = 559.85	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.8812914	.0472342	18.66	0.000	.7846867	.9778962
rate
--.	-.0155856	.0217573	-0.72	0.480	-.0600842	.028913
L1.	-.1154434	.0237919	-4.85	0.000	-.1641032	-.0667835
gdp
--.	.6137482	.0772304	7.95	0.000	.4557943	.7717022
L1.	-.2356657	.0481896	-4.89	0.000	-.3342245	-.1371069
cpi
--.	.030708	.0134949	2.28	0.030	.0031077	.0583082
L1.	.1052771	.0173324	6.07	0.000	.0698284	.1407259
cap
L1.	-.3085769	1.501278	-0.21	0.839	-3.379035	2.761881
cap1rate	.0119564	.0515935	0.23	0.818	-.0935641	.117477
cap1rate1	-.0021952	.07092	-0.03	0.976	-.1472428	.1428524
_cons	-.1752537	.9951344	-0.18	0.861	-2.210532	1.860025

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.cap cap1rate cap1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.cap cap1rate cap1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.52 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.23 Pr > z = 0.220

Sargan test of overid. restrictions: chi2(27) = 146.83 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(27) = 22.35 Prob > chi2 = 0.720 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(10)	=	14.84	Prob	>	chi2	=	0.138
Difference (null H = exogenous): chi2(17)	=	7.50	Prob	>	chi2	=	0.976
Hansen test excluding group: chi2(21)	=	20.15	Prob	>	chi2	=	0.512
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	2.20	Prob	>	chi2	=	0.900

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.4. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm quy mô và thanh khoản

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 55	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 648.25	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.5569479	.0844174	6.60	0.000	.384295	.7296008
rate
--.	-.1254419	.0343049	-3.66	0.001	-.1956033	-.0552805
L1.	.0355877	.0415238	0.86	0.398	-.049338	.1205134
gdp
--.	.2555684	.0990579	2.58	0.015	.0529722	.4581646
L1.	-.3765908	.0540196	-6.97	0.000	-.4870733	-.2661082

cpi --.	.085438	.018637	4.58	0.000	.047321	.1235549
L1.	.0070616	.0273563	0.26	0.798	-.0488883	.0630114
size L1.	.3186181	.0756823	4.21	0.000	.1638304	.4734057
size1rate	.0058492	.0023938	2.44	0.021	.0009532	.0107451
size1rate1	.0013546	.0029913	0.45	0.654	-.0047632	.0074725
liq L1.	-.1588848	.6483918	-0.25	0.808	-1.484995	1.167225
liq1rate	-.0130061	.0421777	-0.31	0.760	-.0992693	.0732571
liq1rate1	-.0086709	.0290616	-0.30	0.768	-.0681085	.0507667
_cons	8.296876	1.981204	4.19	0.000	4.24486	12.34889

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.liq liq1rate liq1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.liq liq1rate liq1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.61 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.64 Pr > z = 0.520

Sargan test of overid. restrictions: chi2(41) = 173.96 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(41) = 22.02 Prob > chi2 = 0.993 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(14)	=	21.49	Prob	>	chi2	=	0.090
Difference (null H = exogenous): chi2(27)	=	0.53	Prob	>	chi2	=	1.000
Hansen test excluding group: chi2(35)	=	20.14	Prob	>	chi2	=	0.979
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	1.88	Prob	>	chi2	=	0.931

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.5. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm quy mô và vốn hóa

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 55	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 973.99	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.5754071	.0923473	6.23	0.000	.3865358	.7642785
rate
--.	-.1171762	.0358464	-3.27	0.003	-.1904903	-.043862
L1.	.0517326	.0527101	0.98	0.334	-.0560717	.1595369
gdp
--.	.2107098	.1438594	1.46	0.154	-.0835157	.5049353
L1.	-.3390027	.0515885	-6.57	0.000	-.4445131	-.2334923
cpi
--.	.075852	.018422	4.12	0.000	.0381747	.1135293
L1.	-.0063865	.03635	-0.18	0.862	-.0807306	.0679575
size
L1.	.3055084	.1462078	2.09	0.046	.0064799	.604537
size1rate	.0134564	.0056655	2.38	0.024	.001869	.0250437
size1rate1	-.0009326	.0040038	-0.23	0.817	-.0091214	.0072562
cap
L1.	-.2689005	2.120223	-0.13	0.900	-4.605243	4.067443
cap1rate	.1943278	.104508	1.86	0.073	-.019415	.4080707
cap1rate1	-.0345468	.0870594	-0.40	0.694	-.2126033	.1435097
_cons	8.041952	2.422732	3.32	0.002	3.086909	12.99699

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.61 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.68 Pr > z = 0.497

Sargan test of overid. restrictions: chi2(41) = 196.99 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(41) = 20.49 Prob > chi2 = 0.997 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels

Hansen test excluding group: chi2(14) = 13.84 Prob > chi2 = 0.462 Difference (null H = exogenous): chi2(27) = 6.65 Prob > chi2 = 1.000

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

Hansen test excluding group: chi2(35) = 19.11 Prob > chi2 = 0.987 Difference (null H = exogenous): chi2(6) = 1.38 Prob > chi2 = 0.967

B.6. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm thanh khoản và vốn hóa

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 55	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 569.26	avg	=	8.83

Prob > F = 0.000 max = 9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.9200836	.045702	20.13	0.000	.8266126	1.013555
rate
--.	.0010052	.021956	0.05	0.964	-.0438999	.0459103
L1.	-.1221536	.0220634	-5.54	0.000	-.1672783	-.077029
gdp
--.	.6148317	.0816434	7.53	0.000	.4478522	.7818112
L1.	-.1947507	.0489473	-3.98	0.000	-.2948591	-.0946423
cpi
--.	.0181704	.0143775	1.26	0.216	-.0112348	.0475757
L1.	.1068964	.0167063	6.40	0.000	.0727283	.1410646
liq
L1.	.9285027	.6717476	1.38	0.177	-.4453755	2.302381
liq1rate	-.0118667	.0438091	-0.27	0.788	-.1014665	.077733
liq1rate1	-.0430749	.0364825	-1.18	0.247	-.11769	.0315402
cap
L1.	-.0537768	1.705749	-0.03	0.975	-3.542426	3.434872
cap1rate	.0216311	.0650949	0.33	0.742	-.1115029	.1547651
cap1rate1	.0121737	.0634756	0.19	0.849	-.1176484	.1419958
_cons	-1.052049	.9477637	-1.11	0.276	-2.990444	.8863451

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.48 Pr > z = 0.001 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.95 Pr > z = 0.344

Sargan test of overid. restrictions: chi2(41) = 200.86 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(41) = 21.81 Prob > chi2 = 0.994 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(14)	=	16.85	Prob	>	chi2	=	0.264
Difference (null H = exogenous): chi2(27)	=	4.96	Prob	>	chi2	=	1.000
Hansen test excluding group: chi2(35)	=	16.93	Prob	>	chi2	=	0.996
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	4.88	Prob	>	chi2	=	0.559

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.7. Kết quả ước lượng mô hình (4.1) sử dụng đặc điểm quy mô, thanh khoản, và vốn hóa

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 71	Obs per group: min	=	7
F(16, 29) = 1050.13	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.5571485	.0935599	5.95	0.000	.3657971	.7484999
rate
--.	-.1285402	.0382982	-3.36	0.002	-.2068689	-.0502116
L1.	.0649837	.0501217	1.30	0.205	-.0375266	.167494
gdp
--.	.1900537	.126707	1.50	0.144	-.0690913	.4491986
L1.	-.3485914	.0525653	-6.63	0.000	-.4560995	-.2410833
cpi
--.	.0822325	.0201086	4.09	0.000	.0411059	.1233592
L1.	-.0133686	.0340265	-0.39	0.697	-.0829606	.0562233
size
L1.	.3203392	.1357901	2.36	0.025	.0426173	.5980611

size1rate	.0138705	.005192	2.67	0.012	.0032517	.0244893
size1rate1	-.0008301	.0043102	-0.19	0.849	-.0096454	.0079853
liq
L1.	-.0458372	.6246038	-0.07	0.942	-1.323295	1.231621
liq1rate	.0154562	.0460302	0.34	0.739	-.0786862	.1095986
liq1rate1	-.0399053	.0322981	-1.24	0.227	-.1059624	.0261518
cap
L1.	-.4207595	2.020283	-0.21	0.836	-4.552702	3.711183
cap1rate	.2112643	.0968293	2.18	0.037	.0132262	.4093025
cap1rate1	-.0390466	.0943169	-0.41	0.682	-.2319464	.1538532
_cons	8.516561	2.329934	3.66	0.001	3.751311	13.28181

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.liq liq1rate liq1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1 L.liq liq1rate liq1rate1 L.cap cap1rate cap1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.57 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.49 Pr > z = 0.624

Sargan test of overid. restrictions: chi2(54) = 207.53 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(54) = 17.00 Prob > chi2 = 1.000 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets:

Hansen test excluding group: chi2(18)	=	16.32	Prob	>	chi2	=	0.570
Difference (null H = exogenous): chi2(36)	=	0.68	Prob	>	chi2	=	1.000
Hansen test excluding group: chi2(48)	=	17.08	Prob	>	chi2	=	1.000
Difference (null H = exogenous): chi2(6)	=	-0.08	Prob	>	chi2	=	1.000

GMM instruments for levels

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi)

B.8. Kết quả ước lượng mô hình (4.2) sử dụng đặc điểm quy mô

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 40	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 545.47	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.5737825	.0708745	8.10	0.000	.4288278	.7187372
rate
--.	-.114008	.0277272	-4.11	0.000	-.1707164	-.0572995
L1.	.0250849	.0356873	0.70	0.488	-.0479037	.0980736
gdp
--.	.2671525	.0979116	2.73	0.011	.0669007	.4674043
L1.	-.3596413	.0479697	-7.50	0.000	-.4577502	-.2615323
cpi
--.	.0771631	.0147382	5.24	0.000	.04702	.1073062
L1.	.0117424	.0244465	0.48	0.635	-.0382564	.0617412
size
L1.	.2875082	.064797	4.44	0.000	.1549834	.420033
size1rate	.006203	.0026609	2.33	0.027	.0007608	.0116451
size1rate1	.0014844	.0028656	0.52	0.608	-.0043763	.0073452
d1	.0545961	.1137638	0.48	0.635	-.178077	.2872692
d2	.2010285	.2163852	0.93	0.361	-.241529	.643586
d3	0	(omitted)
_cons	7.311025	1.519395	4.81	0.000	4.203514	10.41854

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.size size1rate size1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.58 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.49 Pr > z = 0.627

Sargan test of overid. restrictions: chi2(26) = 147.19 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(26) = 20.92 Prob > chi2 = 0.746 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels

Hansen test excluding group: chi2(9) = 19.75 Prob > chi2 = 0.020 Difference (null H = exogenous): chi2(17) = 1.17 Prob > chi2 = 1.000

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

Hansen test excluding group: chi2(18) = 17.84 Prob > chi2 = 0.466 Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 3.08 Prob > chi2 = 0.929

B.9. Kết quả ước lượng mô hình (4.2) sử dụng đặc điểm thanh khoản

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 40	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 444.09	avg	=	8.83

Prob > F = 0.000 max = 9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.8759028	.0304291	28.78	0.000	.8136682	.9381373
rate
--.	-.0120719	.018899	-0.64	0.528	-.0507247	.0265808
L1.	-.1107944	.0225607	-4.91	0.000	-.1569362	-.0646526
gdp
--.	.5841964	.0829219	7.05	0.000	.4146019	.7537908
L1.	-.2205824	.0438284	-5.03	0.000	-.3102216	-.1309432
cpi
--.	.0249911	.0127536	1.96	0.060	-.001093	.0510751
L1.	.0992002	.0175895	5.64	0.000	.0632257	.1351747
liq
L1.	.4566469	.7093674	0.64	0.525	-.9941724	1.907466
liq1rate	.0032315	.0511597	0.06	0.950	-.1014019	.1078649
liq1rate1	-.0106388	.0342579	-0.31	0.758	-.0807039	.0594264
d1	.0759669	.1100237	0.69	0.495	-.1490567	.3009905
d2	.2819059	.2136878	1.32	0.197	-.1551349	.7189466
d3	0	(omitted)
_cons	-.7343867	1.048517	-0.70	0.489	-2.878845	1.410072

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.liq liq1rate liq1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.46 Pr > z = 0.001 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.17 Pr > z = 0.244

Sargan test of overid. restrictions: chi2(26) = 104.44 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(26) = 24.50 Prob > chi2 = 0.548 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels

Hansen test excluding group: chi2(9) = 14.28 Prob > chi2 = 0.113 Difference (null H = exogenous): chi2(17) = 10.22 Prob > chi2 = 0.894

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

Hansen test excluding group: chi2(18) = 19.69 Prob > chi2 = 0.350 Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 4.80 Prob > chi2 = 0.779

B.10. Kết quả ước lượng mô hình (4.2) sử dụng đặc điểm vốn hóa

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 40	Obs per group: min	=	7
F(13, 29) = 462.51	avg	=	8.83

Prob > F = 0.000 max = 9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.8669635	.0498641	17.39	0.000	.76498	.968947
rate
--.	-.0208134	.0217849	-0.96	0.347	-.0653685	.0237418
L1.	-.1132549	.0236419	-4.79	0.000	-.1616079	-.0649019
gdp
--.	.607463	.076439	7.95	0.000	.4511277	.7637982
L1.	-.2448576	.0496153	-4.94	0.000	-.3463323	-.143383
cpi
--.	.033512	.0134341	2.49	0.019	.0060361	.0609878
L1.	.1036331	.017257	6.01	0.000	.0683385	.1389277
cap
L1.	-.4153922	1.489609	-0.28	0.782	-3.461984	2.6312
cap1rate	.0103189	.048974	0.21	0.835	-.0898442	.110482
cap1rate1	.0042839	.0677113	0.06	0.950	-.1342014	.1427691
d1	.0246333	.1479113	0.17	0.869	-.2778793	.3271458
d2	.2053339	.262499	0.78	0.440	-.3315369	.7422046
d3	0	(omitted)
_cons	-.0939332	1.027048	-0.09	0.928	-2.194481	2.006615

Instruments for first differences equation Standard

D.(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L2.(L.lnloan L.cap cap1rate cap1rate1)

Instruments for levels equation Standard

rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3

_cons

GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(L.lnloan L.cap cap1rate cap1rate1)

Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -3.50 Pr > z = 0.000 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.19 Pr > z = 0.234

Sargan test of overid. restrictions: chi2(26) = 138.41 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.)

Hansen test of overid. restrictions: chi2(26) = 24.01 Prob > chi2 = 0.575 (Robust, but weakened by many instruments.)

Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels

Hansen test excluding group: chi2(9) = 14.65 Prob > chi2 = 0.101 Difference (null H = exogenous): chi2(17) = 9.36 Prob > chi2 = 0.928

iv(rate L.rate gdp L.gdp cpi L.cpi d1 d2 d3)

Hansen test excluding group: chi2(18) = 20.59 Prob > chi2 = 0.301 Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 3.43 Prob > chi2 = 0.905

B.11. Kết quả ước lượng mô hình (4.3) sử dụng đặc điểm quy mô

Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM

Group variable: crossid	Number of obs	=	265
Time variable : timeid	Number of groups	=	30
Number of instruments = 43	Obs per group: min	=	7
F(12, 29) = 1029.60	avg	=	8.83
Prob > F = 0.000	max	=	9

lnloan	Coef.	Robust Std. Err.	t	P>|t|	[95% Conf.	Interval]
lnloan
L1.	.6909622	.1326364	5.21	0.000	.4196902	.9622341
rate
--.	-1.031847	.3230847	-3.19	0.003	-1.692629	-.3710646
L1.	.6027843	.1841679	3.27	0.003	.2261186	.9794501
gdp
--.	.2300899	.155776	1.48	0.150	-.0885078	.5486875
L1.	-.7085794	.1434497	-4.94	0.000	-1.001967	-.4151919
cpi
--.	.1603575	.0375792	4.27	0.000	.0834993	.2372156
L1.	-.0826891	.0579773	-1.43	0.164	-.201266	.0358879
size
L1.	.1830053	.1265173	1.45	0.159	-.0757517	.4417623