Phương Pháp Ols, Fem, Rem, Gls Và Các Kiểm Định Mô Hình

MH25

MH26	MH27	MH28	MH29	MH30	MH31	MH32
L.lev	0.847***	0.869***	0.806***	0.848***	0.681***	0.812***	0.774***	0.709***
	(0.077)	(0.073)	(0.084)	(0.073)	(0.071)	(0.065)	(0.071)	(0.079)
fmi	0.005
	(0.013)
size	0.008**	0.008**	0.010**	0.008**	0.017***	0.011***	0.013***	0.015***
	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.002)	(0.002)	(0.003)
tang	0.012	0.013	0.012	0.012	-0.060	-0.063	-0.063	-0.048
	(0.041)	(0.040)	(0.042)	(0.041)	(0.041)	(0.037)	(0.039)	(0.042)
ptb	0.003	0.003	0.005	0.004	0.010**	0.007*	0.007*	0.008**
	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)
roa	0.092	0.115	0.057	0.088	-0.315**	-0.156	-0.187	-0.270*
	(0.132)	(0.132)	(0.132)	(0.128)	(0.113)	(0.106)	(0.108)	(0.113)
gdpgr	0.339	0.275	0.324	0.357	0.014	0.030	0.013	0.010
	(0.248)	(0.213)	(0.206)	(0.259)	(0.038)	(0.044)	(0.043)	(0.039)
inf	0.157**	0.162*	0.146***	0.157**	0.122**	0.187***	0.165***	0.152***
	(0.057)	(0.063)	(0.044)	(0.057)	(0.039)	(0.046)	(0.045)	(0.039)
ind1	0.011	0.013	0.008	0.011	-0.020	-0.008	-0.012	-0.016
	(0.011)	(0.010)	(0.012)	(0.011)	(0.011)	(0.010)	(0.010)	(0.011)
ind2	0.006	0.009	0.001	0.006	-0.030*	-0.014	-0.018	-0.023
	(0.013)	(0.012)	(0.014)	(0.013)	(0.012)	(0.011)	(0.011)	(0.012)
ind3	-0.003	0.001	-0.008	-0.003	-0.039**	-0.022*	-0.027*	-0.032**
	(0.013)	(0.012)	(0.014)	(0.012)	(0.012)	(0.011)	(0.011)	(0.012)
ind4	0.006	0.010	0.001	0.006	-0.031*	-0.013	-0.018	-0.025
	(0.013)	(0.013)	(0.015)	(0.013)	(0.014)	(0.012)	(0.013)	(0.013)
ind5	-0.020	-0.017	-0.027	-0.020	-0.056***	-0.034*	-0.040**	-0.047**
	(0.016)	(0.016)	(0.018)	(0.016)	(0.016)	(0.014)	(0.015)	(0.016)
ind6	0.009	0.011	0.005	0.009	-0.028*	-0.014	-0.018	-0.022
	(0.013)	(0.013)	(0.014)	(0.013)	(0.013)	(0.011)	(0.012)	(0.012)
ind7	0.003	0.007	-0.004	0.002	-0.055**	-0.034*	-0.039*	-0.046**
	(0.018)	(0.018)	(0.019)	(0.018)	(0.017)	(0.015)	(0.016)	(0.016)
fma		0.078
		(0.057)
fmd			-0.013
			(0.016)
fme				0.004
				(0.008)

Có thể bạn quan tâm!

Một Số Biến Đặc Điểm Doanh Nghiệp Được Sử Dụng Phổ Biến
Tác động của sự phát triển thị trường tài chính đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết trong Cộng đồng Kinh tế ASEAN - 28
Tác động của sự phát triển thị trường tài chính đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết trong Cộng đồng Kinh tế ASEAN - 29
Tác động của sự phát triển thị trường tài chính đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết trong Cộng đồng Kinh tế ASEAN - 31
Tác động của sự phát triển thị trường tài chính đến cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết trong Cộng đồng Kinh tế ASEAN - 32

Xem toàn bộ 262 trang tài liệu này.

macap -0.032**

(0.010)

liq 0.012

(0.006)

govbond -0.001

(0.013)

corpbond -0.065

(0.037)

Constant -0.156*** -0.184** -0.164*** -0.158*** -0.172*** -0.142*** -0.147*** -0.170*** (0.043) (0.063) (0.037) (0.045) (0.030) (0.028) (0.028) (0.034)

R-squared

N 7019 7019 7019 7019 7998 7998 7998 7998

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

MH33

MH34	MH35	MH36	MH37	MH38	MH39	MH40
L.llev	0.478***	0.554***	0.402***	0.512***	0.346***	0.490***	0.429***	0.366***
	(0.115)	(0.106)	(0.122)	(0.111)	(0.098)	(0.096)	(0.096)	(0.100)
fmi	-0.021
	(0.012)
size	0.017***	0.014***	0.020***	0.015***	0.021***	0.016***	0.018***	0.020***
	(0.004)	(0.003)	(0.004)	(0.004)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)
tang	0.017	0.021	0.017	0.019	0.018	0.018	0.021	0.033
	(0.039)	(0.036)	(0.042)	(0.038)	(0.036)	(0.033)	(0.035)	(0.037)
ptb	0.004	0.002	0.006	0.004	0.005*	0.002	0.003	0.004
	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.002)	(0.002)	(0.003)
roa	0.067	0.062	0.037	0.060	0.003	0.075	0.055	0.027
	(0.092)	(0.088)	(0.093)	(0.093)	(0.076)	(0.071)	(0.071)	(0.074)
gdpgr	-0.068	-0.023	-0.068	-0.020	-0.072**	-0.065*	-0.090**	-0.074**
	(0.202)	(0.167)	(0.190)	(0.204)	(0.028)	(0.030)	(0.030)	(0.027)
inf	0.105*	0.097*	0.104**	0.113*	0.077*	0.088*	0.067	0.094**
	(0.045)	(0.049)	(0.037)	(0.046)	(0.031)	(0.036)	(0.035)	(0.033)
ind1	-0.073***	-0.061***	-0.084***	-0.067***	-0.091***	-0.069***	-0.079***	-0.087***
	(0.019)	(0.017)	(0.021)	(0.018)	(0.017)	(0.016)	(0.017)	(0.017)
ind2	-0.068***	-0.055**	-0.079***	-0.062***	-0.082***	-0.059***	-0.068***	-0.075***
	(0.019)	(0.017)	(0.021)	(0.018)	(0.017)	(0.016)	(0.016)	(0.017)
ind3	-0.083***	-0.068***	-0.097***	-0.076***	-0.104***	-0.078***	-0.089***	-0.097***
	(0.021)	(0.019)	(0.023)	(0.020)	(0.018)	(0.017)	(0.018)	(0.018)
ind4	-0.053**	-0.043**	-0.063**	-0.048**	-0.067***	-0.047**	-0.056***	-0.062***
	(0.018)	(0.016)	(0.020)	(0.017)	(0.017)	(0.016)	(0.016)	(0.017)
ind5	-0.094***	-0.078***	-0.109***	-0.087***	-0.113***	-0.087***	-0.097***	-0.106***
	(0.023)	(0.021)	(0.025)	(0.022)	(0.021)	(0.019)	(0.020)	(0.020)
ind6	-0.061***	-0.050**	-0.072***	-0.056**	-0.077***	-0.056***	-0.064***	-0.070***
	(0.018)	(0.016)	(0.020)	(0.017)	(0.016)	(0.015)	(0.015)	(0.016)
ind7	-0.062**	-0.050**	-0.074**	-0.057**	-0.082***	-0.060***	-0.068***	-0.074***
	(0.021)	(0.019)	(0.023)	(0.020)	(0.019)	(0.017)	(0.018)	(0.019)
fma		-0.013
		(0.040)
fmd			-0.030*
			(0.012)
fme				-0.008
				(0.006)
macap					-0.023**
					(0.008)
liq						-0.001
						(0.006)
govbond							-0.023
							(0.013)
corpbond								-0.061*
								(0.030)
Constant	-0.195***	-0.169**	-0.230***	-0.190***	-0.249***	-0.198***	-0.213***	-0.250***
	(0.053)	(0.061)	(0.055)	(0.054)	(0.045)	(0.043)	(0.043)	(0.047)
R-squared
N	7019	7019	7019	7019	7998	7998	7998	7998

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

MH41	MH42	MH43	MH44	MH45	MH46	MH47	MH48
L.slev	0.673***	0.646***	0.657***	0.664***	0.620***	0.637***	0.634***	0.623***
	(0.090)	(0.089)	(0.093)	(0.089)	(0.061)	(0.060)	(0.061)	(0.062)
fmi	0.017
size	(0.012) 0.003*	0.003**	0.003*	0.003**	0.003**	0.003**	0.003**	0.003**
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)
tang	0.008	0.003	0.007	0.009	-0.008	-0.017	-0.014	-0.015
	(0.041)	(0.041)	(0.040)	(0.041)	(0.029)	(0.028)	(0.028)	(0.029)
ptb	0.002	0.003	0.002	0.003	0.002	0.002	0.002	0.001
	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
roa	0.040	0.040	0.049	0.029	-0.080	-0.081	-0.083	-0.098
	(0.093)	(0.092)	(0.093)	(0.091)	(0.076)	(0.075)	(0.075)	(0.077)
gdpgr	0.550*	0.438*	0.361	0.635**	0.022	0.055	0.043	0.024
	(0.238)	(0.196)	(0.220)	(0.240)	(0.028)	(0.032)	(0.032)	(0.029)
inf	0.136**	0.158***	0.073	0.144***	0.063	0.125***	0.109**	0.084*
	(0.045)	(0.045)	(0.041)	(0.043)	(0.035)	(0.037)	(0.037)	(0.033)
ind1	0.047***	0.051***	0.046***	0.049***	0.039***	0.038***	0.038***	0.038***
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.009)
ind2	0.033**	0.036***	0.032**	0.034***	0.026**	0.024**	0.024**	0.024**
	(0.010)	(0.011)	(0.010)	(0.010)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind3	0.035***	0.038***	0.033**	0.036***	0.029***	0.028***	0.029***	0.029***
	(0.010)	(0.011)	(0.010)	(0.010)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind4	0.025**	0.027**	0.023*	0.026**	0.017*	0.017*	0.017*	0.016*
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.008)	(0.007)	(0.008)	(0.008)
ind5	0.015	0.015	0.014	0.015	0.014	0.013	0.014	0.015
	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind6	0.034**	0.035**	0.032**	0.035**	0.025**	0.023**	0.024**	0.023**
	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind7	0.026	0.027*	0.025	0.027*	0.014	0.012	0.012	0.012
fma fmd	(0.013)	(0.013) 0.141** (0.045)	(0.013) -0.019	(0.013)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.011)
fme			(0.011)	0.018*
macap				(0.007)	-0.021**
liq					(0.006)	0.002
govbond						(0.005)	-0.006
corpbond							(0.009)	-0.049*
								(0.023)
Constant	-0.082*	-0.139**	-0.055	-0.094*	-0.019	-0.026	-0.024	-0.022
	(0.040)	(0.048)	(0.037)	(0.039)	(0.018)	(0.018)	(0.018)	(0.019)
R-squared N	7019	7019	7019	7019	7998	7998	7998	7998

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

MH49

MH50	MH51	MH52	MH53	MH54	MH55	MH56
L.lev	0.690***	0.689***	0.687***	0.685***	0.656***	0.675***	0.666***	0.660***
	(0.033)	(0.033)	(0.033)	(0.033)	(0.029)	(0.029)	(0.029)	(0.029)
fmi	0.004
	(0.011)
size	0.015***	0.014***	0.015***	0.015***	0.016***	0.016***	0.016***	0.016***
	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)
tang	0.062*	0.059*	0.061*	0.057*	0.065**	0.065**	0.066**	0.062**
	(0.026)	(0.026)	(0.026)	(0.026)	(0.024)	(0.024)	(0.024)	(0.024)
ptb	0.002	0.001	0.002	0.001	0.002	0.003	0.003	0.002
	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)
roa	-0.094*	-0.083	-0.091*	-0.121*	-0.220***	-0.198***	-0.207***	-0.223***
	(0.047)	(0.046)	(0.046)	(0.049)	(0.039)	(0.041)	(0.040)	(0.040)
gdpgr	-0.038	-0.037	-0.035	0.042	-0.002	-0.007	-0.011	-0.005
	(0.069)	(0.065)	(0.065)	(0.070)	(0.030)	(0.034)	(0.031)	(0.030)
inf	0.041	0.005	-0.009	0.070	0.126	0.153*	0.150*	0.070
	(0.072)	(0.070)	(0.071)	(0.072)	(0.067)	(0.070)	(0.070)	(0.070)
ind1	-0.015	-0.015	-0.016	-0.016	-0.012	-0.011	-0.012	-0.011
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)
ind2	-0.018	-0.018	-0.018	-0.019*	-0.015	-0.013	-0.014	-0.014
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)
ind3	-0.022*	-0.021*	-0.022*	-0.021*	-0.016	-0.016	-0.016	-0.015
	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)
ind4	-0.014	-0.014	-0.015	-0.014	-0.012	-0.010	-0.011	-0.011
	(0.010)	(0.009)	(0.010)	(0.009)	(0.010)	(0.009)	(0.010)	(0.009)
ind5	-0.027*	-0.025*	-0.026*	-0.027*	-0.023*	-0.023*	-0.024*	-0.022*
	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.011)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)
ind6	-0.007	-0.006	-0.007	-0.008	-0.002	-0.002	-0.002	-0.002
	(0.010)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)	(0.009)
ind7	-0.016	-0.015	-0.016	-0.017	-0.015	-0.015	-0.016	-0.014
	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)	(0.010)
fma		-0.034
		(0.019)
fmd			-0.015
			(0.009)
fme				0.019**
				(0.006)
macap					-0.013**
					(0.005)
liq						0.003
						(0.005)
govbond							-0.002
							(0.009)
corpbond								-0.026*
								(0.011)
Constant	-0.224***	-0.196***	-0.207***	-0.231***	-0.235***	-0.249***	-0.249***	-0.237***
	(0.038)	(0.039)	(0.038)	(0.035)	(0.032)	(0.031)	(0.031)	(0.032)
R-squared
N	7066	7066	7066	7066	8019	8019	8019	8019

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

	MH57	MH58	MH59	MH60 MH61 MH62
L.llev	0.172	0.195	0.138	0.242 0.382* 0.380
	(0.128)	(0.127)	(0.128)	(0.125) (0.094) (0.093)

MH63 MH64

fmi -0.095***

(0.021)

* 0.361*** 0.363*** (0.100) (0.094)

size 0.018*** 0.017*** 0.019*** 0.017*** 0.015*** 0.014*** 0.016*** 0.014*** (0.004) (0.004) (0.004) (0.004) (0.003) (0.003) (0.003) (0.003)

tang 0.112 0.112* 0.102 0.113* 0.115** 0.110* 0.114* 0.099*

(0.058)	(0.057)	(0.059)	(0.054)	(0.044)	(0.045)	(0.045)	(0.045)
ptb	-0.002	-0.002	-0.002	-0.000	-0.001	-0.003	0.001	-0.003
	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.004)	(0.003)	(0.003)	(0.003)	(0.003)
roa	0.377***	0.344***	0.335***	0.309**	0.135	0.176*	0.137	0.141
	(0.106)	(0.102)	(0.102)	(0.103)	(0.073) (0.074) (0.076) (0.072)
gdpgr	-0.116	0.038	0.042	-0.065	-0.031 -0.127** -0.051 -0.053
	(0.079)	(0.062)	(0.062)	(0.076)	(0.034) (0.046) (0.038) (0.036)

inf -0.313*** -0.239** -0.335*** -0.163* -0.159* -0.172* -0.260*** -0.270*** (0.082) (0.080) (0.085) (0.077) (0.063) (0.067) (0.070) (0.073)

ind1 -0.110*** -0.103*** -0.114*** -0.101*** -0.084*** -0.090*** -0.083*** -0.086*** (0.021) (0.020) (0.021) (0.020) (0.017) (0.018) (0.018) (0.017)

ind2 -0.092*** -0.086*** -0.097*** -0.084*** -0.069*** -0.073*** -0.069*** -0.071*** (0.020) (0.019) (0.020) (0.019) (0.016) (0.017) (0.017) (0.016)

ind3 -0.115*** -0.105*** -0.116*** -0.106*** -0.083*** -0.088*** -0.085*** -0.082*** (0.022) (0.022) (0.022) (0.022) (0.017) (0.018) (0.018) (0.017)

ind4 -0.069*** -0.063*** -0.071*** -0.062*** -0.052*** -0.055*** -0.053*** -0.052*** (0.018) (0.018) (0.019) (0.018) (0.015) (0.016) (0.016) (0.015)

ind5 -0.100*** -0.095*** -0.102*** -0.093*** -0.077*** -0.077*** -0.078*** -0.075*** (0.023) (0.023) (0.023) (0.022) (0.018) (0.018) (0.018) (0.018)

ind6 -0.070*** -0.063*** -0.073*** -0.065*** -0.050** -0.058*** -0.050** -0.053*** (0.019) (0.018) (0.019) (0.018) (0.016) (0.016) (0.016) (0.016)

ind7 -0.080*** -0.073*** -0.084*** -0.074*** -0.055** -0.060*** -0.057*** -0.056*** (0.021) (0.020) (0.021) (0.020) (0.017) (0.017) (0.017) (0.017)

fma -0.102**

(0.032)

fmd -0.071***

(0.017)

fme -0.016

(0.009)

macap -0.025***

(0.007)

liq -0.036***

(0.008)

govbond -0.055***

(0.016)

corpbond -0.056***

(0.017)

Constant -0.160* -0.167* -0.173* -0.210** -0.164** -0.140* -0.184*** -0.146** (0.078) (0.081) (0.079) (0.069) (0.055) (0.055) (0.055) (0.056)

R-squared

N 7066 7066 7066 7066 8019 8019 8019 8019

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

MH65

MH66	MH67	MH68	MH69	MH70	MH71	MH72
L.slev	0.493***	0.499***	0.494***	0.484***	0.435***	0.469***	0.450***	0.443***
	(0.037)	(0.037)	(0.037)	(0.038)	(0.032)	(0.031)	(0.031)	(0.032)
fmi	0.018
	(0.011)
size	0.005***	0.004***	0.004***	0.005***	0.004***	0.004***	0.004***	0.004***
	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)
tang	0.053**	0.051**	0.050**	0.049*	0.062***	0.063***	0.065***	0.060**
	(0.019)	(0.019)	(0.019)	(0.019)	(0.018)	(0.018)	(0.018)	(0.018)
ptb	0.000	0.000	-0.000	0.000	-0.001	-0.001	-0.001	-0.001
	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.002)	(0.001)	(0.001)	(0.001)	(0.001)
roa	-0.036	-0.026	-0.022	-0.070	-0.078*	-0.068*	-0.078*	-0.087**
	(0.043)	(0.041)	(0.041)	(0.042)	(0.033)	(0.034)	(0.034)	(0.033)
gdpgr	-0.060	-0.068	-0.069	0.044	-0.025	-0.026	-0.032	-0.024
	(0.062)	(0.059)	(0.059)	(0.062)	(0.025)	(0.029)	(0.025)	(0.025)
inf	0.084	0.028	0.007	0.101	0.073	0.133*	0.129*	0.005
	(0.057)	(0.056)	(0.056)	(0.056)	(0.052)	(0.056)	(0.056)	(0.056)
ind1	0.039***	0.039***	0.038***	0.040***	0.040***	0.038***	0.041***	0.041***
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind2	0.028***	0.028***	0.027***	0.028***	0.032***	0.031***	0.033***	0.033***
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)
ind3	0.032***	0.032***	0.031***	0.034***	0.035***	0.034***	0.036***	0.037***
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)
ind4	0.028***	0.026***	0.025***	0.028***	0.029***	0.030***	0.031***	0.029***
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind5	0.007	0.008	0.008	0.007	0.009	0.008	0.009	0.011
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
ind6	0.030***	0.030***	0.029***	0.031***	0.034***	0.032***	0.033***	0.035***
	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)	(0.007)
ind7	0.020**	0.021**	0.020**	0.021**	0.022**	0.020**	0.022**	0.023**
	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.007)	(0.008)	(0.008)	(0.008)	(0.008)
fma		-0.017
		(0.018)
fmd			-0.014
			(0.008)
fme				0.028***
				(0.006)
macap					-0.012**
					(0.004)
liq						0.010
						(0.006)
govbond							0.010
							(0.009)
corpbond								-0.028**
								(0.010)
Constant	-0.089**	-0.066*	-0.059	-0.095***	-0.052*	-0.068**	-0.072**	-0.057*
	(0.030)	(0.032)	(0.030)	(0.027)	(0.025)	(0.024)	(0.025)	(0.025)
R-squared
N	7066	7066	7066	7066	8019	8019	8019	8019

* p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

Phụ lục 7: Phương pháp OLS, FEM, REM, GLS và các kiểm định mô hình

Các hướng tiếp cận mô hình nghiên cứu cụ thể như sau:

1. Phương pháp Pool OLS

Đây là phương pháp hồi quy sử dụng dữ liệu bảng cơ bản nhất. Đối với phương pháp này, giả định về sự tự tương quan, phương sai thay đổi, những sự khác biệt về đặc tính của từng đối tượng quan sát và các thuộc tính thời gian đều không được xét đến. Vì vậy, tung độ gốc và độ dốc của các hệ số được giả định là không thay đổi theo thời gian và theo từng biến quan sát. Đây là trường hợp đơn giản nhất, dễ thực hiện vì không xem xét đến sự ảnh hưởng của thời gian và sự khác biệt của từng đối tượng quan sát, chỉ đơn thuần ước lượng mô hình hồi quy bình phương bé nhất (OLS

– Ordinary Least Squares).

Tuy nhiên, việc ước lượng mô hình này là không phù hợp và thiếu hiệu quả vì trên thực tế mỗi doanh nghiệp có những đặc điểm riêng và các đặc điểm này luôn thay đổi theo thời gian. Ngoài ra, kết quả ước lượng bị phản ánh sai lệch do bỏ qua đặc điểm riêng biệt của từng cá nhân (Gujarati, 2004), khả năng xảy ra hiện tượng tự tương quan trong số liệu khá cao hay ràng buộc phần dư làm cho giá trị Durbin – Wason thấp (Baltagi, 2005). Vì vậy, dù đây là trường hợp đơn giản, nhưng mô hình hồi quy này có thể bóp méo mối quan hệ thực tế giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập.

2. Phương pháp tác động cố định (Fixed Effects Model - FEM)

Phương pháp tác động cố định không bỏ qua các ảnh hưởng theo chuỗi thời gian và các đơn vị chéo. Theo Gujarati (2004), hướng tiếp cận của phương pháp này dựa trên việc xem xét đến đặc điểm của từng doanh nghiệp hay đơn vị chéo theo không gian, hay nói cách khác tung độ gốc giữa các doanh nghiệp hay đơn vị chéo là thay đổi nhưng vẫn giả định độ dốc là cố định cho từng biến.

3. Phương pháp tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model - REM)

Trong phương pháp hồi quy tác động cố định, những yếu tố không quan sát được xem như là tham số và được ước lượng, còn ở phương pháp tác động ngẫu nhiên, chúng được xem như là kết quả của những biến ngẫu nhiên.

Phương pháp này kèm theo những giả định của tác động cố định cộng thêm yêu cầu bổ sung là các tác động không quan sát được không tương quan với tất cả các biến giải thích. Giả thuyết này được kiểm định bằng kiểm định Hausman (1978). Theo Wooldridge (2002), nếu giả thuyết tác động ngẫu nhiên đúng, ước lượng tác động ngẫu nhiên hiệu quả hơn phương pháp pool và cả phương pháp tác động cố định. Tuy nhiên, nếu không chấp nhận giả thuyết tác động cố định không tương quan với các biến giải thích, thì phương pháp hồi quy tác động cố định lại thích hợp hơn.

Để cân nhắc lựa chọn giữa phương pháp tác động cố định (FEM) và phương pháp tác động ngẫu nhiên (REM), nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman (1978). Kiểm định Hausman là kiểm định giả thuyết H0: các ước lượng FEM và REM không khác nhau đáng kể. Nếu giá trị P-value < 0.05 (mức ý nghĩa thống kê 5%) thì bác bỏ giả thuyết H0, khi đó việc sử dụng phương pháp tác động cố định sẽ giải thích tốt hơn. Và ngược lại, khi giá trị P-value ≥ 0.05, lúc đó chấp nhận giả thuyết H0, ước lượng theo phương pháp tác động ngẫu nhiên được sử dụng giải thích kết quả tốt hơn.

4. Phương pháp GLS (Generalized least squares)

Phương pháp bình quân nhỏ nhất tổng quát (GLS) để tìm ước lượng hiệu quả trong trường hợp phương sai sai số thay đổi được thực hiện bằng cách tìm trọng số cho sai số; để sau khi hồi quy với trọng số, phương sai của mô hình trở nên không đổi, sau đó sử dụng phương pháp OLS để ước lượng mô hình mới này. Do vậy, GLS trong trường hợp phương sai thay đổi còn được gọi là WLS (Weighted Least Squares

– Bình phương nhỏ nhất có trọng số) (Trần Thị Tuấn Anh, 2014). Tuy nhiên, phương pháp GLS sẽ không khắc phục hiện tượng biến bị nội sinh (endogeneity).

5. Các kiểm định mô hình

Việc đánh giá mức độ phù hợp của mô hình là công việc quan trọng trong bất kỳ thủ tục thống kê xây dựng mô hình nào; và để biết được mô hình hồi quy phù hợp đến mức độ nào với tập dữ liệu thì ta phải lần lượt tiến hành các kiểm định về hiện tượng đa cộng tuyến, phương sai sai số thay đổi, tự tương quan, và vấn đề nội sinh, cụ thể như sau: