BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------------------
NGUYỄN THỊ THU TRANG
NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
LUẬN ÁN TIẾN SĨ
NGÀNH TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Có thể bạn quan tâm!
-
Nhân tố tác động đến tính thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam - 2 -
Nhân tố tác động đến tính thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam - 3 -
Nhân tố tác động đến tính thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam - 4
Xem toàn bộ 215 trang tài liệu này.
HÀ NỘI - 2022
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------------------------
NGUYỄN THỊ THU TRANG
NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 9340201
LUẬN ÁN TIẾN SĨ
Người hướng dẫn khoa học:
1. PGS.TS. LƯU THỊ HƯƠNG
2. TS. ĐOÀN PHƯƠNG THẢO
HÀ NỘI - 20212
LỜI CAM ĐOAN
Tôi đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật. Tôi cam kết bằng danh dự cá nhân rằng luận án này do tôi tự thực hiện và không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật.
Hà Nội, ngày tháng năm 2022
Tác giả của luận án
Nguyễn Thị Thu Trang
LỜI CẢM ƠN
Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc và chân thành tới Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Lưu Thị Hương và TS. Đoàn Phương Thảo đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ và động viên tinh thần tác giả trong suốt quá trình thực hiện Luận án.
Tác giả xin trân trọng cảm ơn thầy cô Trường đại học Kinh tế Quốc dân, đặc biệt là thầy cô bộ môn Thị trường chứng khoán, Viện Tài chính - Ngân hàng đã góp ý chỉnh sửa để Luận án của tác giả được hoàn thiện hơn. Tác giả gửi lời cảm ơn tới cán bộ Viện đào tạo Sau đại học, trường Kinh tế Quốc dân đã tạo điều kiện thuận lợi trong quá trình học tập và thực hiện các thủ tục để hoàn thành luận án.
Cuối cùng, tác giả gửi lời cảm ơn sâu sắc tới gia đình, bạn bè, đồng nghiệp và thầy cô Trường Đại học Thăng Long đã luôn động viên, khích lệ và tạo mọi điều kiện trong suốt quá trình học tập và hoàn thành luận án.
Nghiên cứu sinh
Nguyễn Thị Thu Trang
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN i
LỜI CẢM ƠN ii
MỤC LỤC iii
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi
DANH MỤC BẢNG BIỂU viii
DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ ix
MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 10
1.1. Tổng quan các công trình nghiên cứu về thanh khoản của cổ phiếu và nhân tố tác động đến thanh khoản của cổ phiếu 10
1.1.1. Các công trình nghiên cứu ở nước ngoài 10
1.1.2. Các công trình nghiên cứu trong nước 35
1.1.3. Khoảng trống nghiên cứu 38
1.2. Phương pháp nghiên cứu 40
1.2.1. Qui trình nghiên cứu 40
1.2.2. Giả thuyết nghiên cứu 42
1.2.3. Mô hình nghiên cứu và biến nghiên cứu 45
1.2.4. Phương pháp thu thập và phân tích dữ liệu 49
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 54
CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU VÀ NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 55
2.1. Cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán 55
2.1.1. Khái quát về thị trường chứng khoán 55
2.1.2. Cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán 57
2.2. Thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán 61
2.2.1. Khái niệm thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán...61
2.2.2. Thước đo thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán 64
2.3. Các nhân tố tác động tới thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán 69
2.3.1. Các nhân tố thuộc doanh nghiệp 69
2.3.2. Các nhân tố ngoài doanh nghiệp 74
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 75
CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU VÀ NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 76
3.1. Thực trạng cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 76
3.1.1. Khái quát về thị trường chứng khoán Việt Nam 76
3.1.2. Thực trạng cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 81
3.2. Thực trạng thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 86
3.2.1. Phân tích thanh khoản của cổ phiếu qua các thước đo 86
3.2.2. Phân tích thanh khoản của cổ phiếu theo nhóm ngành 90
3.3. Phân tích các nhân tố tác động tới thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 93
3.3.1. Các nhân tố thuộc doanh nghiệp 93
3.3.2. Các nhân tố ngoài doanh nghiệp 110
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 118
CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ TỚI THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 119
4.1. Kết quả thống kê mô tả 119
4.2. Kết quả kiểm định lựa chọn mô hình nghiên cứu 123
4.3. Kết quả phân tích hồi qui 126
4.3.1. Kiểm định mô hình nghiên cứu 126
4.3.2. Kiểm định sự khác biệt giữa hình thức trả cổ tức tác động đến thanh khoản của cổ phiếu 133
4.3.3. Kiểm định mô hình ngưỡng với tỷ lệ trả cổ tức tác động đến thanh khoản của cổ phiếu 136
4.3.4. Kiểm định mô hình ngưỡng với tỷ lệ sở hữu Nhà nước tác động tới thanh khoản của cổ phiếu 141
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 146
CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 147
5.1. Kết luận về thanh khoản của cổ phiếu và các nhân tố tác động tới thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 147
5.1.1. Kết luận về thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 147
5.1.2. Luận giải về tác động của các nhân tố tới thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam bằng các lý thuyết tài chính trụ cột 149
5.2. Khuyến nghị nhằm tăng thanh khoản của cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 155
5.2.1. Khuyến nghị với Chính phủ 155
5.2.2. Khuyến nghị với Ủy ban chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch chứng khoán..157 5.2.3. Khuyến nghị với doanh nghiệp niêm yết 160
5.2.4. Khuyến nghị đối với các nhà đầu tư 162
KẾT LUẬN CHƯƠNG 5 163
KẾT LUẬN 164
DANH MỤC CÔNG TRÌNH ĐÃ CÔNG BỐ 165
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 166
PHỤ LỤC 177
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
AMEX The American stock exchange BCTC Báo cáo tài chính
BTC Bộ Tài chính
CBTT Công bố thông tin
CĐL Cổ đông lớn
CPNY Cổ phiếu niêm yết
CRSP The center for research in security prices CSCT Chính sách cổ tức
CTCK Công ty chứng khoán
CTCP Công ty cổ phần
CTSH Cấu trúc sở hữu
DNNN Doanh nghiệp Nhà nước
DNNY Doanh nghiệp niêm yết
FTSE Financial times stock exchange (FTSE group and Frank Russell) GTGD Giá trị giao dịch
GTVH Giá trị vốn hóa
HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội
HOSE Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HQHĐ Hiệu quả hoạt động
IBES The institutional brokers’ estimate system ILLIQ Illiquidity - Tính kém thanh khoản của cổ phiếu IRRC Inventory responsibility research center
KLĐK Khớp lệnh định kỳ
KLGD Khối lượng giao dịch
KLLT Khớp lệnh liên tục
MSCI Morgan Stanley capital international NĐT Nhà đầu tư
NYSE New York stock exchange