58. Fama, E. F. and K. R. French (1998). Value versus growth: The international evidence. The journal of finance 53(6): 1975-1999.
59. Fama, E. F., & French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of financial economics, 116(1), 1-22.
60. Fafatas, S., & Shane, P. (2011). Market Inefficiencies and Pricing Heuristics: Evidence from the PEG Ratio. Journal of Financial & Economic Practice, 11(1)
61. Fisher, P. A. (2003). Common stocks and uncommon profits and other writings (2 ed). John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey.
62. Feibel, B. J. (2003). Investment performance measurement (Vol. 116). John Wiley & Sons.
63. Froot, Kenneth A., Scharfstein, David S. and Stein, Jeremy C. (1992). Herd on the Street: Informational Inefficiencies in a Market with Short-Term Speculation. Journal of Finance, 47(4), 1461-1484
64. FSB (2013). Financial Regulator Factors Affecting the Availability of Long- Term Investment Finance: Report to G20 Finance Ministers and Central Bank Governors. Financial Stability Board, 8 February
65. G30 (2013). Long-term Finance and Economic Growth. Group of Thirty, Working Group on Long-Term Finance, Washington, D.C.
66. Galdi, F. C. and A. B. Lopes (2013). Limits to arbitrage and value investing: Evidence from Brazil. Latin American Business Review 14(2): 107-137.
67. Gaspar, Jose-Miguel, Massa, Massimo and Matos, Pedro (2005), “Shareholder Investment Horizons and the Market for Corporate Control”, Journal of Financial Economics, 76(1), 135–165
68. Graham, Benjamin (1949, 1973). The Intelligent Investor. Harpers & Row, New York.
69. Gray, Jack (2006). Avoiding Short-Termism in Investment Decision Making.
CFA Institute, December
70. Greenblatt, Joel (2010). The Little Book That Beats the Market. John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey.
71. Greenfield, Kent (2011). The Puzzle of Short-termism. Wake Forest Law Review, 46(3), 627-640.
72. Gujarati, D. N. (2009). Basic econometrics. Tata McGraw-Hill Education.
73. Haldane, Andrew G. (2010). Patience and Finance. Speech to Oxford China Business Forum, Beijing, Bank of England, 2 September
74. Hagstrom, R.G. (2005). The Warren Buffett way. John Wiley & Sons, Hoboken, New Jersey.
75. Hansen, L. P. (1982). Large sample properties of generalized method of moments estimators. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1029-1054.
76. Hyde, C. E. (2014). An emerging market analysis of the Piotroski F- score. JASSA, (2), 25.
77. Jensen, M., (1968). The Performance of Mutual Fund in the period 1945-1964.
Journal of Finance, 23, 389-416.
78. Jones, Brad (2012). Navigating the Long Run. Deutsche Bank Special Report, 21 February
79. Joyce, C., & Mayer, K. (2012). Profits for the Long Run, Affirming the Case for Quality. GMO White Paper.
80. J. Dennis Jean-Jacques (2003), The five keys to value investing, The McGraw- Hill Companies, Inc:p15
81. Kang, J. and D. Ding (2005). Value and growth investing in Asian stock markets 1991-2002. Research in Finance 22: 113-139.
82. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica: Journal of the econometric society, 263-291.
83. Kahneman, D. (2011). Thinking, fast and slow. Macmillan.p255-268
84. Kaiser, Ronald W. (2005). Analyzing Real Estate Portfolio Returns. Journal of Portfolio Management, 31(5), 134-142
85. Kay (2012). The Kay Review of UK Equity Markets and Long-Term Decision Making: Final Report. The UK Crown, July.
86. Kendall, M. G., & Hill, A. B. (1953). The analysis of economic time-series-part i: Prices. Journal of the Royal Statistical Society. Series A (General), 116(1), 11-34.
87. Kindleberger, C. P., & O'Keefe, R. (2001). Manias, panics, and crashes. Palgrave Macmillan.
88. Keynes, J. M. (1937). The general theory of employment. The quarterly journal of economics, 51(2), 209-223.
89. Kritzman, Mark (1994). What Practitioners Need to Know. . . About Time Diversification. Financial Analysts Journal , January/February: 14–18.
90. Lintner, J. (1975). The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. In Stochastic optimization models in finance (pp. 131-155). Academic Press.
91. Lynch, P. (1989). One up on Wall Street: How To Use What You Already Know To Make Money In The Market. Simon & Schuster.
92. Laverty, Kevin J. (1996). Economic “Short-Termism”: The Debate, the Unresolved Issues, and the Implications for Management Practice and Research. Academy of Management Review, 21(3), 825-860
93. Li, B., Liu, B., Bianchi, R., & Su, J. J. (2012). Stock returns and holding periods. JASSA, (2), 43.
94. Marathon (2007). Guidance Note for Long-Term Investing. Marathon Club,
Spring.
95. Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The journal of finance, 7(1), 77-91.
96. Martin J. Pring (1991), Technical Analysis Explained, McGraw-Hill, USA.
97. Buffett, M., & Clark, D. (2008). Warren Buffett and the Interpretation of Financial Statements: The Search for the Company with a Durable Competitive Advantage. Simon and Schuster.
98. McEnally, R. W. (1985). Time diversification: surest route to lower risk?. The Journal of Portfolio Management, 11(4), 24-26.
99. McMillan, J. H., & Schumacher, S. (1993). Qualitative data analysis. Research in education: a conceptual introduction. 3rd edition. New York: Harper Collins College Publisher, 479-515.
100. Mercer (2010). Investment Horizons: Do Managers Do What They Say?. Mercer and IRRC Institute
101. Merton, Robert C. (1971). Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous-Time Model. Journal of Economic Theory, 3(4), 373-413
102. Miles, David (1993). Testing for Short Termism in the UK Stock Market.
Economic Journal, 103(421), 13791396
103. Mohr, J.-H. M. (2012). Utility of Piotroski F-Score for predicting Growth-Stock Returns. MFIE Capital Working Paper.
104. Nikki Rose (2000). Lessons from the Legends of Wall Street. Dearborn Financial Publishing, Chicago: p10
105. Novy-Marx, R. (2013). The Other Side of Value: The Gross Profitability Premium. Journal of Financial Economics, forthcoming.
106. Rosenberg, B., et al. (1985). Persuasive evidence of market inefficiency. The Journal of Portfolio Management 11(3): 9-16.
107. Ross, Stephen A. The arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of economic theory 13.3 (1976): 341-360.
108. Papaioannou, Michael G., Park, Joonkyu, Pihlman, Jukka and van der Horne, Han (2013). Procyclical Behaviour of Institutional Investors During the Recent
Financial Crisis: Causes, Impacts, Challenges. IMF Working Papers, WP/13/193, September
109. Piotroski, J. D. (2000). Value investing: The use of historical financial statement information to separate winners from losers. Journal of Accounting Research: 1-41.
110. Porter, Michael E. (1992). Capital Choices: Changing the Way America Invests in Industry. Journal of Applied Corporate Finance, 5(2), 4-16
111. Rappaport, Alfred (2005). The Economics of Short-Term Performance Obsession. Financial Analysts Journal, 61(3), 65-79
112. Reid, Jillian (2013). Fair Capitalism: A Manifesto for Change. Mercer, May.
113. Samuelson, Paul A. (1994). The Long-Term Case for Equities—And How It Can Be Oversold. Journal of Portfolio Management , Fall: 17–18.
114. Schatzberg, J. D., & Vora, G. (2009). PEG investing strategy: A revisit.
Quarterly Journal of Finance and Accounting, 5-22.
115. Scholes, Myron. S. (2004). The Future of Hedge Funds. Journal of Financial Transformation, 10, 8-11
116. Scott, M. (1996). Value Investing: A Look at the Benjamin Graham Approach.
The American Association of Individual Investors Journal.
117. SEC (2009). Beginners' Guide to Asset Allocation, Diversification, and Rebalancing.
118. Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The journal of finance, 19(3), 425-442.
119.
120. Sharpe, W.F., (1966). Mutual Fund Performance. Journal of Business, January, 119-138.
121. Sharpe, W. F. (1975). Likely gains from market timing. Financial Analysts Journal, 31(2), 60-69. Sharpe, W. F. (1991). Capital asset prices with and without negative holdings. The Journal of Finance, 46(2), 489-509.
122. Sharpe, W.F., (1994). The Sharpe ratio. Journal of Portfolio Management.
123. Shiller, R. J. (2015). Irrational exuberance. Princeton university press.
124. Siegel, Jeremy J. (1994). Stocks for the Long Run . New York: McGraw-Hill, p.29.
125. Sloan, R. (1996). Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings?. Accounting review, 71(3), 289-315.
126. Smith, E. L. (1924). Common stocks as long term investments (pp. 81). Pickle Partners Publishing.
127. Treynor, J., (1965). How to rate management investment funds. Harvard Business Review, 43, January-February, no. 1, 63-75.
128. Treynor, Jack L., & Fischer Black (1973). How to use security analysis to improve portfolio selection. The Journal of Business 46.1: 66-86.
129. Treynor, J. L. (1976). Long-term investing. Financial Analysts Journal, 32(3), 56-59.
130. Vayanos, Dimitri and Wang, Jiang (2013). Market Liquidity: Theory and Empirical Evidence. in George Constantinides, Milton Harris, and Rene Stulz, eds.: Handbook of the Economics of Finance, 2013, Ch 19
131. Vanguard Investment Counseling & Research (2014). Time Diversification and Horizon-Based Asset Allocations.
132. Vanhaverbeke, F. (2014). Excess Returns: A comparative study of the world's greatest investors. Harriman House Limited.
133. Warren, G. (2014). Long-Term Investing: What Determines Investment Horizon?.CIRF
134. WEF (2011). The Future of Long-term Investing. A World Economic Forum Report (with Oliver Wyman)
135. Williams, J. B. (1938). The theory of investment value (Vol. 36). Cambridge, MA: Harvard university press.
136. Woolley, Paul (2013). Resilience and the Long-term: Rethinking Portfolios for Prosperity. Speech at The Prince’s Charities Event, 27th June 2013
Website
1. HOSE (2019). Dữ liệu giao dịch. https://www.hsx.vn/modules/Chart/StaticChart/basicchart?fid=870749ffb9504e1dacc604f462ba36e6. Truy cập ngày 1/7/2019
2. Thời báo ngân hàng (2018).
http://thoibaonganhang.vn/khuyen-khich-dong-von-chuyen-nghiep-trung-va-dai-han- 76364.html . Truy cập ngày 1/7/2019
3. UBCKNN (2019). Thống kê TTCK. http://ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vithongtinthitruong/thongkettck?_adf. ctrl-state=ulothofbr_223&_afrLoop=68191178582000 .Truy cập ngày 1/7/2019.
PHỤ LỤC
Phụ lục 1: Tổng hợp các nghiên cứu về tác động của nhân tố giá trị đến TSSL của đầu tư giá trị
Phạm vi nghiên cứu | Mục tiêu nghiên cứu | Phương pháp nghiên cứu | Biến phụ thuộc | Biến độc lập | Kết luận | |
Basu (1977) | 1,400 công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán New York trong giai đoạn từ tháng 9/1956 đến tháng 8/1971 | Mối quan hệ giữa chỉ tiêu P/E và hiệu quả đầu tư của cổ phiếu giá trị | Thông kê mô tả, có kiểm định thống kê | Danh mục có P/E thấp có TSSL trung bình vượt trội so với các danh mục có P/E cao hơn | ||
Chan, Hamao, và Lakonishok (1991) | Cổ phiếu niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Tokyo trong giai đoạn từ tháng 1/1971 đến tháng 12/1988 | Mối liên hệ giữa TSSL và hệ số BM của cổ phiếu giá trị | Phương pháp định lượng, sử dụng mô hình hồi quy Pooled OLS | TSSL | P/E, quy mô, BM, P/C và Beta | TSSL tỷ lệ thuận với hệ số BM |
Fama và French (1992) | Cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán New York trong giai đoạn 1963 – 1990 | Mối liên hệ giữa TSSL và hệ số BM của cổ phiếu giá trị | Phương pháp định lượng, sử dụng mô hình hồi quy Pooled OLS | TSSL | BM, quy mô, Beta, lợi nhuận bình quânvà đòn | TSSL tỷ lệ thuận với hệ số BM |
Có thể bạn quan tâm!
-
Duy Trì Kỳ Hạn Đầu Tư Dài Đối Với Nhà Đầu Tư Giá Trị -
Doanh Nghiệp Niêm Yết Đạt Chuẩn Công Bố Thông Tin 2012-2017 -
Đầu tư giá trị và tỷ suất sinh lời tại Việt Nam - 20 -
Tổng Hợp Các Nghiên Cứu Về Tác Động Của Nhân Tố Giá Trị Và Nhân Tố Chất Lượng Đến Tssl Của Đầu Tư Giá Trị -
Đầu tư giá trị và tỷ suất sinh lời tại Việt Nam - 23 -
Danh Mục Cổ Phiếu Giá Trị Và Tssl 2008
Xem toàn bộ 211 trang tài liệu này.
bẩy tài chính | ||||||
Cổ phiếu ở | ||||||
13 quốc gia | ||||||
trong chỉ số | ||||||
MSCI | ||||||
(Morgan | ||||||
Fama và French (1998) | Stanley Capital International) bao gồm Hoa Kỳ, Nhật Bản, Anh, Pháp, Đức, Ý, Hà Lan, | Mối liên hệ giữa TSSL và hệ số BM của cổ phiếu giá trị | Phương pháp định lượng, sử dụng mô hình hồi quy OLS | TSSL | TSSL của thị trường và BM | TSSL tỷ lệ thuận với hệ số BM |
Bỉ, Thụy sĩ, | ||||||
Thụy Điển, | ||||||
Áo, Hồng | ||||||
Kong và | ||||||
Singapore | ||||||
BM có | ||||||
Chen và Zhang (1998) | Cổ phiếu cho cả thị trường phát triển và mới nổi trong giai đoạn từ 1970 đến 1993, gồm: Mỹ, Nhật, Hồng Kong, Malaysia, Đài Loan và Thái Lan | mối liên hệ giữa tỉ lệ BM và TSSL của cổ phiếu giá trị | thống kê mô tả và kiểm định thống kê | tương quan dương mạnh với TSSL cổ phiếu ở các thị trường Mỹ, Nhật Bản, Hồng Kông và Malaysia; trong khi đó, mối tương quan này không thể hiện rõ ở các | ||
thị trường |
Thái Lan và Đài Loan | ||||||
Kang và Ding (2005) | Cổ phiếu ở 6 quốc gia Hồng Kông, Hàn Quốc, Malaysia, Singapore, Đài Loan và Thái Lan từ tháng 1/1991 đến tháng 12/2002 | Mối liên hệ giữa tỉ lệ BM và TSSL của cổ phiếu giá trị | thống kê mô tả và kiểm định thống kê | TSSL tỷ lệ thuận với hệ số BM | ||
Athanassakos (2009) | Cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Canada giai đoạn 1985 - 2005 | Mối liên hệ giữa tỉ lệ BM, P/E và TSSL của cổ phiếu giá trị | Thống kê mô tả và kiểm định thống kê | TSSL tỷ lệ thuận với hệ số BM và tỷ lệ nghịch với P/E. Tuy nhiên, có sự khác nhau trong thị trường lên và xuống | ||
Chahine (2008) | Thị trường chứng khoán Châu Âu từ 1988 đến 2003 | So sánh TSSL của cổ phiếu giá trị (P/E thấp) và cổ phiếu tăng trưởng | Thống kê mô tả và kiểm định thống kê | TSSL của cổ phiếu có P/E thấp vượt trôi TSSL của cổ phiếu có P/E cao |