Tác động của cấu trúc sở hữu đến đòn bẩy tài chính của các ngân hàng thương mại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH

------------

NGUYỄN THỊ THÙY LINH

TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

------------

NGUYỄN THỊ THÙY LINH

TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC SỞ HỮU ĐẾN ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 8340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. NGUYỄN HỮU HUY NHỰT

THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động của cấu trúc sở hữu đến đòn bẩy tài chính của các ngân hàng thương mại Việt Nam” là công trình do chính tôi nghiên cứu, nội dung được đúc kết từ quá trình học tập kết hợp với các tài liệu tham khảo trong và ngoài nước được liệt kê đầy đủ trong luận văn. Các số liệu thống kê được sử dụng phân tích trong luận văn do tôi chủ động thu thập và tiếp cận có nguồn gốc đáng tin cậy và được công bố rộng rãi, rõ ràng.

Luận văn được thực hiện dưới sự hướng dẫn của PGS.TS. Nguyễn Hữu Huy

Nhựt.

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2019

Tác giả

Nguyễn Thị Thùy Linh

MỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU TÓM TẮT

ABSTRACT

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1

1.1. Bối cảnh nghiên cứu 1

1.2. Mục tiêu nghiên cứu 3

1.2.1. Mục tiêu nghiên cứu 3

1.2.2. Câu hỏi nghiên cứu 3

1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

1.3.1. Đối tượng nghiên cứu 3

1.3.2. Phạm vi nghiên cứu. 4

1.4. Ý nghĩa nghiên cứu 4

1.5. Kết cấu đề tài: 4

CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 5

2.1. Một số khái niệm: 5

2.1.1. Cấu trúc sở hữu của doanh nghiệp 5

2.1.2. Cấu trúc nguồn vốn (capital structure) 5

2.1.3. Đòn bẩy tài chính (Financial leverage): 6

2.2. Các lý thuyết liên quan 7

2.2.1. Lý thuyết cấu trúc vốn 7

2.2.2. Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking order theory) 10

2.2.3. Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information) 11

2.2.4. Lý thuyết đại diện 11

2.2.5. Lý thuyết quản lý 13

2.3. Các nghiên cứu thực nghiệm 15

2.3.1. Các nghiên cứu thực nghiệm ở nước ngoài 15

2.3.2. Các nghiên cứu thực nghiệm ở Việt Nam 18

2.4. Mô hình nghiên cứu: 22

Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23

3.1. DỮ LIỆU 23

3.2. MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU. 24

3.2.1. Đề xuất mô hình nghiên cứu 24

3.2.2. Nguồn số liệu: 25

3.3. GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 28

3.3.1. Các giả thuyết nghiên cứu 28

3.3.2. Kỳ vọng dấu tương quan 31

3.4. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32

3.5. NGUỒN SỐ LIỆU 35

3.6. MÔ HÌNH KIỂM ĐỊNH 36

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 38

4.1. THỰC TRẠNG VỀ CẤU TRÚC SỞ HỮU VÀ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH TẠI CÁC NHTM 38

4.2. PHÂN TÍCH THỐNG KÊ MÔ TẢ 41

4.3. PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN 43

4.4. PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH 45

4.4.1. Kết quả từ mô hình hồi quy OLS và kiểm định White 45

4.4.2. Kết quả nghiên cứu từ mô hình hồi quy FEM 48

4.4.3. Kết quả nghiên cứu từ mô hình hồi quy REM 51

4.4.4. Kiểm định Hausman 52

4.4.5. Kiểm định tự tương quan, tương quan chuỗi 53

4.4.6. Kết quả mô hình hồi quy FGLS 54

4.5. TỔNG HỢP KẾT QUẢ CÁC MÔ HÌNH 55

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH. 60

5.1. KẾT LUẬN 60

5.2. HÀM Ý CHÍNH SÁCH 62

5.3. NHỮNG HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG PHÁT TRIỂN ĐỀ TÀI 64

5.3.1. Những hạn chế của đề tài 64

5.3.2. Hướng phát triển đề tài 65

TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

Từ viết tắt

Tiếng Việt	Tiếng Anh
FEM	Mô hình hiệu ứng tác động cố định	Fixed Effects Model
FGLS	Mô hình hồi quy hiệu chỉnh	Feasible Generalized Least Squares
GDP	Tổng sản phẩm quốc nội	Gross Domestic Product
HĐQT	Hội đồng quản trị
NHTM	Ngân hàng thương mại
NHTMCP	Ngân hàng thương mại cổ phần
Pool OLS	Bình phương tối thiểu cổ điển gộp	Pool Ordinary Least Square
REM	Mô hình hiệu ứng tác động ngẫu nhiên	Random Effects Model
TMCP	Thương mại cổ phần
TNDN	Thu nhập doanh nghiệp
TP. HCM	Thành phố Hồ Chí Minh
TTS	Tổng tài sản
VIF	Nhân tử phóng đại phương sai	Variance Inflation Factor
VCSH	Vốn chủ sở hữu