BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
DƯƠNG THIÊN BẢO
CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Chuyên ngành: Kinh tế Tài chính - Ngân hàng Mã số: 60340201
Người hướng dẫn khoa học: TS. HỒ THỦY TIÊN
Có thể bạn quan tâm!
-
Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam - 2 -
Tổng Hợp Các Kết Quả Nghiên Cứu Ctv Tại Các Nước -
Tổng Hợp Các Biến Số Của Luận Văn
Xem toàn bộ 73 trang tài liệu này.
TP. HỒ CHÍ MINH – Năm 2013
Với lòng kính trọng và biết ơn sâu sắc, tôi xin trân trọng cảm ơn Quý Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh đã tận tâm truyền đạt những kiến thức quý báu cho tôi trong những năm vừa qua.
Đặc biệt, tôi xin trân trọng cảm ơn Cô TS. Hồ Thủy Tiên đã tận tình hướng dẫn cho tôi hoàn thành luận văn này.
Học viên DƯƠNG THIÊN BẢO
Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM” là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu và các kết quả nghiên cứu trong luận văn này là hoàn toàn trung thực.
Học viên DƯƠNG THIÊN BẢO
MỤC LỤC
TÓM TẮT i
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ii
DANH MỤC BẢNG iii
DANH MỤC HÌNH VẼ iv
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1
1.1. Tính cấp thiết của đề tài 1
1.2. Đối tượng nghiên cứu 2
1.3. Mục tiêu nghiên cứu 2
1.4. Phạm vi nghiên cứu 3
1.5. Bố cục của luận văn 3
Tóm tắt chương 1 4
CHƯƠNG 2: LÝ THUYẾT VÀ CÁC CHỨNG CỨ THỰC NGHIỆM VỀ CẤU TRÚC VỐN 5
2.1. Các lý thuyết cấu trúc vốn 5
2.1.1. Lý thuyết M&M 5
2.1.2. Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 5
2.1.3. Lý thuyết trật tự phân hạng 7
2.2. Các chứng cứ thực nghiệm về cấu trúc vốn 8
2.2.1. Kết quả nghiên cứu CTV tại Ấn Độ 8
2.2.2. Kết quả nghiên cứu CTV tại Iran 9
2.2.3. Kết quả nghiên cứu CTV tại Jordan 9
2.2.4. Kết quả nghiên cứu CTV tại Malaysia 9
2.2.5. Kết quả nghiên cứu CTV tại Pakistan 10
2.2.6. Kết quả nghiên cứu CTV tại Qatar 11
2.2.7. Kết quả nghiên cứu CTV tại Rumani 11
2.2.8. Kết quả nghiên cứu CTV tại Thụy Điển 11
2.2.9. Tổng hợp các kết quả nghiên cứu CTV tại các nước 12
2.3. Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn 14
2.3.1. Quy mô doanh nghiệp 14
2.3.2. Lợi nhuận 15
2.3.3. Tài sản hữu hình 15
2.3.4. Cơ hội tăng trưởng 16
2.3.5. Khả năng thanh khoản 17
2.3.6. Rủi ro kinh doanh 17
2.3.7. Các nhân tố khác 18
Tóm tắt chương 2 19
CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20
3.1. Dữ liệu 20
3.2. Các biến số 20
3.2.1. Biến phụ thuộc 20
3.2.2. Biến độc lập 21
3.3. Mô hình nghiên cứu 23
3.3.1. Mô hình gộp (Pooled Model) 24
3.3.2. Mô hình các ảnh hưởng cố định (Fixed Effects Model) 25
3.3.3. Mô hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effects Model) 25
3.4. Giả thuyết nghiên cứu 26
Tóm tắt chương 3 28
CHƯƠNG 4: CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 29
4.1. Thống kê mô tả 29
4.2. Phân tích tương quan 29
4.3. Các kết quả nghiên cứu 30
4.4. Thảo luận về các kết quả nghiên cứu 32
Tóm tắt chương 4 38
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 39
5.1. Các kết quả nghiên cứu đạt được của luận văn 39
5.2. Những mặt hạn chế của luận văn và hướng nghiên cứu tiếp theo 40
TÀI LIỆU THAM KHẢO 41
PHỤ LỤC 46
TÓM TẮT
Bài nghiên cứu đã tiến hành kiểm định các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của 214 công ty cổ phần phi tài chính Việt Nam niêm yết trên HOSE trong giai đoạn 2009 – 2012 thông qua ba dạng mô hình dữ liệu bảng (mô hình gộp, mô hình các ảnh hưởng cố định và mô hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên). Tuy nhiên, chỉ có mô hình các ảnh hưởng cố định là phù hợp cho việc kiểm định này.
Kết quả nghiên cứu cho thấy nhân tố quy mô doanh nghiệp (SIZE) tương quan thuận với tỷ lệ tổng nợ và tỷ lệ nợ ngắn hạn, nhưng không tác động đến tỷ lệ nợ dài hạn. Nhân tố lợi nhuận (PRO) tương quan nghịch với cả ba tỷ lệ nợ. Nhân tố tài sản hữu hình (TANG) không tác động đến tỷ lệ tổng nợ, nhưng tương quan nghịch với tỷ lệ nợ ngắn hạn và tương quan thuận với tỷ lệ nợ dài hạn. Nhân tố cơ hội tăng trưởng (GROW) tương quan thuận với tỷ lệ tổng nợ và tỷ lệ nợ ngắn hạn, nhưng không tác động đến tỷ lệ nợ dài hạn. Nhân tố khả năng thanh khoản (LIQ) tương quan nghịch với tỷ lệ tổng nợ và tỷ lệ nợ ngắn hạn, nhưng không tác động đến tỷ lệ nợ dài hạn. Nhân tố rủi ro kinh doanh (RISK) không tác động đến cả ba tỷ lệ nợ.
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
Ký hiệu Diễn giải
BQ Bình quân
CTV Cấu trúc vốn
HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội
HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh PL Phụ lục
PV Hiện giá
SGDCK Sở Giao dịch Chứng khoán