Ảnh hưởng của lãi suất, tỷ giá hối đoái và lợi nhuận thị trường đối với lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng

3. Kết quả hồi quy mô hình giữa lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng với các biến giải thích LRC DCRC và DRC:

Bảng 12: Hồi quy phương trình lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng và các biến LRC, DRC, DCRC

Dependent Variable: RB Method: Least Squares

Sample (adjusted): 2009M02 2012M07 Included observations: 42 after adjustments

Variable	Coefficie nt	Std. Error t-Statistic	Prob.
C	0.594124	1.409284 0.421578	0.6757
LRC	0.785078	0.325368 2.412890	0.0208
DCRC	-0.623022	0.252257 -2.469786	0.0181
DRC	0.005360	0.289616 0.018507	0.9853
R-squared		0.204527 Mean dependent var 0.665685
Adjusted R-
squared		0.141727 S.D. dependent var 9.734975
Akaike info
S.E. of regression		9.018775criterion 7.326887
Sum squared resid 3090.856 Schwarz criterion 7.492379
Hannan-Quinn
Log likelihood		-149.8646criter. 7.387546
F-statistic		3.256783 Durbin-Watson stat 1.432751
Prob(F-statistic)		0.031983

Có thể bạn quan tâm!

Ảnh hưởng của lãi suất, tỷ giá hối đoái và lợi nhuận thị trường đối với lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng - 1
Ảnh hưởng của lãi suất, tỷ giá hối đoái và lợi nhuận thị trường đối với lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng - 2
Mô Hình Nghiên Cứu Mối Quan Hệ Giữa Lợi Nhuận Cổ Phiếu Ngân Hàng Và Các Biến
Tỷ Giá Chính Thức Và Tỷ Giá Thị Trường Tự Do Vnd/usd Năm 2009.
Ảnh hưởng của lãi suất, tỷ giá hối đoái và lợi nhuận thị trường đối với lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng - 5

Xem toàn bộ 56 trang tài liệu này.

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

4. Lựa chọn mô hình hồi quy ARMA:

Bảng 13: Lựa chọn mô hình hồi quy ARMA

Mô hình

AIC	SIC	Kiểm định phần dư	Arch LM test
ARMA(1, 1)	3.6890	3.7388	Không bị tự tương quan	Bác bỏ H0
AR (1)	3.6869	3.7295	Không bị tự tương quan	Bác bỏ H0
ARMA (2,1)	3.6926	3.7496	Không bị tự tương quan	Bác bỏ H0
ARMA(1,2)	3.6909	3.7478	Không bị tự tương quan	Bác bỏ H0

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

Trong đó, H0: Mô hình không còn bị ảnh hưởng bởi tính ARCH.

5. Ma trận tương quan giữa các biến số của mô hình hồi quy 4.2 và 4.3:

Bảng 14: Ma trận tương quan giữa các biến số.

DCRC	DRC	LRC
DCRC	1.000000	0.311147	0.409979
DRC	0.311147	1.000000	0.537355
LRC	0.409979	0.537355	1.000000

RM	EXC	OIRC	GR5C(-1)
RM	1.000000	0.195067	0.063568	-0.097069
EXC	0.195067	1.000000	0.137351	-0.163945
OIRC	0.063568	0.137351	1.000000	-0.059381
GR5C(-1)	-0.097069	-0.163945	-0.059381	1.000000

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

6. Hồi quy và các kiểm định của mô hình AR (1):

Bảng 15: Hồi quy phương trình theo phương pháp OLS.

Dependent Variable: RB Method: Least Squares Sample (adjusted): 4 627

Included observations: 624 after adjustments Convergence achieved after 5 iterations

Variable	Coefficie nt	Std. Error t-Statistic	Prob.
C	-0.121629	0.073670 -1.651004	0.0992
RM	1.102453	0.030071 36.66204	0.0000
EXC	1.739325	0.145220 11.97718	0.0000
GR5C(-1)	-0.257510	0.059673 -4.315371	0.0000
OIRC	0.005243	0.004046 1.296062	0.1954
AR(1)	0.170619	0.040683 4.193865	0.0000
R-squared		0.746664 Mean dependent var 0.041177
Adjusted R-
squared		0.744615 S.D. dependent var 3.010809
Akaike info
S.E. of regression		1.521532criterion 3.686881
Sum squared resid 1430.707 Schwarz criterion 3.729536
Hannan-Quinn
Log likelihood		-1144.307criter. 3.703457
F-statistic		364.2905 Durbin-Watson stat 1.994693
Prob(F-statistic)		0.000000
Inverted AR Roots		.17

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

Kiểm định phần dư mô hình AR (1):

Bảng 16: Kiểm định phần dư mô hình AR (1)

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic Obs*R-squared

1.478836

10.39597

Prob. F(7,611)

Prob. Chi-Square(7)

0.1718

0.1672

Test Equation:

Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Sample: 4 627

Included observations: 624

Presample missing value lagged residuals set to zero.

Variable

Coefficien

Std. Error t-Statistic

Prob.

C RM EXC OIRC

GR5C(-1) AR(1) RESID(-1)

RESID(-2)

RESID(-3)

RESID(-4)

RESID(-5)

RESID(-6)

RESID(-7)

0.006127

0.001461

-0.006643

-0.001150

-0.000212

-1.265598

1.252191

0.255493

0.036472

-0.087986

-0.025874

-0.069167

-0.009037

0.073578 0.083267

0.030225 0.048335

0.145220 -0.045743

0.004063 -0.283071

0.059754 -0.003548

2.488160 -0.508648

2.488379 0.503216

0.426532 0.599000

0.083181 0.438467

0.042710 -2.060055

0.041199 -0.628036

0.041099 -1.682926

0.041365 -0.218467

0.9337

0.9615

0.9635

0.7772

0.9972

0.6112

0.6150

0.5494

0.6612

0.0398

0.5302

0.0929

0.8271

-2.36E-

R-squared 0.016660 Mean dependent var 14

Adjusted R-

squared -0.002653 S.D. dependent var 1.515414

Akaike info

S.E. of regression 1.517422criterion 3.692517 Sum squared resid 1406.871 Schwarz criterion 3.784936

Hannan-Quinn

Log likelihood -1139.065criter. 3.728430 F-statistic 0.862655 Durbin-Watson stat 1.981682

Prob(F-statistic) 0.585384

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

*Kiểm định tính ARCH của mô hình AR (1):

Bảng 17: Kiểm định tính ARCH của mô hình AR (1)

Heteroskedasticity Test: ARCH

F-statistic Obs*R-squared

6.322393

41.80419

Prob. F(7,610)

Prob. Chi-Square(7)

0.0000

Test Equation:

Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Sample (adjusted): 10 627

Included observations: 618 after adjustments

Variable

Coefficie

Std. Error t-Statistic

Prob.

C RESID^2(-1) RESID^2(-2) RESID^2(-3) RESID^2(-4) RESID^2(-5) RESID^2(-6) RESID^2(-7)

1.435845

0.227779

0.016900

0.041303

0.048743

-0.000764

0.064203

-0.011222

0.323804 4.434301

0.040873 5.572823

0.041854 0.403778

0.041877 0.986297

0.041985 1.160956

0.042023 -0.018177

0.042015 1.528104

0.041011 -0.273633

0.0000

0.6865

0.3244

0.2461

0.9855

0.1270

0.7845

R-squared

Adjusted R-squared

S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood

F-statistic Prob(F-statistic)

0.067644

0.056945

6.723526

27575.54

-2050.547

6.322393

0.000000

Mean dependent var

S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

2.312572

6.923547

6.661963

6.719264

6.684240

1.980740

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

7. Lựa chọn mô hình hồi quy phương sai có điều kiện cho các nhân tố lãi suất

qua đêm liên ngân hàng, lãi suất TPCP 5 năm và tỷ giá USD/VND:

-Lãi suất qua đêm liên ngân hàng:

Bảng 18: Lựa chọn phương trình hồi qui phương sai cho nhân tố ls qua đêm liên

ngân hàng

Mô hình

AIC	SIC	Arch LM test
GARCH (1, 1)	7.4154	7.4438	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (2, 1)	7.3860	7.4215	Bị ARCH
GARCH (1, 2)	7.4075	7.4429	Bị ARCH
ARCH (1)	8.0847	8.1059	Bị ARCH
GARCH (2, 2)	7.3732	7.4158	Bị ARCH

-Lãi suất TPCP 5 năm:

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

Bảng 19: Lựa chọn phương trinh hồi qui phương sai cho nhân tố lãi suất

TPCP 5 năm

Mô hình

AIC	SIC	Arch LM test
GARCH (1, 1)	2.3339	2.3623	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (2, 1)	2.3315	2.3669	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (1, 2)	2.3244	2.3598	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
ARCH (1)	2.5559	2.5773	Bị arch
GARCH (2, 2)	2.3269	2.3695	Không còn ảnh hưởng tính ARCH

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

-Tỷ giá hối đoái USD/VND:

Bảng 20: Lựa chọn phương trinh hồi qui phương sai cho nhân tố tỷ giá USD/VND

Mô hình

AIC	SIC	Arch LM test
GARCH (1, 1)	0.2999	0.3284	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (2, 1)	0.4265	0.0.4619	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (1, 2)	0.5698	0.6052	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
ARCH (1)	-1.2713	-1.2500	Không còn ảnh hưởng tính ARCH
GARCH (2, 2)	0.5353	0.5778	Không còn ảnh hưởng tính ARCH

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

8. Kết quả hồi quy và kiểm tra tính ARCH của mô hình AR (1)-GARCH (1, 1)-M: Bảng 21: Mô hình hồi quy theo phương pháp Maximum Likelihood

Dependent Variable: RB

Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distribution Sample (adjusted): 4 627

Included observations: 624 after adjustments Convergence achieved after 49 iterations

GARCH = C(8) + C(9)*RESID(-1)^2 + C(10)*GARCH(-1) + C(11)*HGR5C +

C(12)*HOIRC + C(13)*HEXC + C(14)*D

Variable	Coefficien t	Std. Error	z-Statistic	Prob.
GARCH	0.000417	0.040167	0.010373	0.9917
C	-0.071917	0.074584	-0.964246	0.3349
RM	1.047954	0.022169	47.27127	0.0000
EXC	0.300207	0.054137	5.545306	0.0000
GR5C(-1)	-0.069846	0.028278	-2.469954	0.0135
OIRC	0.004320	0.002992	1.443577	0.1489
AR(1)	0.257679	0.047845	5.385737	0.0000
Variance Equation
C	0.540186	0.078546	6.877336	0.0000
RESID(-1)^2	0.263979	0.060463	4.365947	0.0000
GARCH(-1)	0.508449	0.057443	8.851296	0.0000
HGR5C	-0.025934	0.012593	-2.059370	0.0395
HOIRC	-4.25E-05	1.05E-05	-4.053397	0.0001
HEXC	0.022879	0.009607	2.381439	0.0172
D	-0.181887	0.064213	-2.832563	0.0046
R-squared	0.674534	Mean dependent var		0.041177
Adjusted R-squared	0.667598	S.D. dependent var		3.010809
S.E. of regression	1.735862	Akaike info criterion		3.357191
Sum squared resid	1838.062	Schwarz criterion		3.456720
Log likelihood	-1033.444	Hannan-Quinn criter.		3.395867
F-statistic	97.24890	Durbin-Watson stat		2.417001
Prob(F-statistic)	0.000000
Inverted AR Roots	.26

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

Bảng 22: Kiểm tra tính ARCH của mô hình AR (1)-GARCH (1,1)-M

Heteroskedasticity Test: ARCH

F-statistic Obs*R-squared

0.554197

3.905422

Prob. F(7,610)

Prob. Chi-Square(7)

0.7932

0.7906

Test Equation:

Dependent Variable: WGT_RESID^2 Method: Least Squares

Sample (adjusted): 10 627

Included observations: 618 after adjustments

Variable

Coefficien

Std. Error t-Statistic

Prob.

C WGT_RESID^2(-1) WGT_RESID^2(-2) WGT_RESID^2(-3) WGT_RESID^2(-4) WGT_RESID^2(-5) WGT_RESID^2(-6) WGT_RESID^2(-7)

0.979165

-0.046052

0.008663

0.044098

-0.016772

0.017389

0.043325

-0.005772

0.136939 7.150368

0.041442 -1.111229

0.041432 0.209083

0.041423 1.064568

0.041772 -0.401505

0.041775 0.416264

0.041787 1.036806

0.041802 -0.138084

0.0000

0.2669

0.8345

0.2875

0.6882

0.6774

0.3002

0.8902

R-squared

Adjusted R-squared

S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood

F-statistic Prob(F-statistic)

0.006319

-0.005083

2.003001

2447.327

-1302.169

0.554197

0.793160

Mean dependent var

S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

1.023826

1.997929

4.240030

4.297331

4.262307

1.955142

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews

9. Kiểm định thừa biến đối với các biến trong phương trình trung bình: Bảng 23: Kiểm định thừa biến của mô hình AR (1)

Redundant Variables: OIRC

F-statistic	52.92923	Prob. F(1,610)	0.0000
Log likelihood
ratio	0.870581	Prob. Chi-Square(1)	0.3508

Redundant Variables: RM

F-statistic	1101.636	Prob. F(1,610)	0.0000
Log likelihood
ratio	699.2638	Prob. Chi-Square(1)	0.0000

Redundant Variables: GR5C(-1)

F-statistic	-26.57188	Prob. F(1,610)	NA
Log likelihood
ratio	47.14621	Prob. Chi-Square(1)	0.0000

Redundant Variables: EXC

F-statistic	209.8248	Prob. F(1,610)	0.0000
Log likelihood
ratio	131.5437	Prob. Chi-Square(1)	0.0000

Redundant Variables: AR(1)

F-statistic	21.46739	Prob. F(1,610)	0.0000
Log likelihood
ratio	26.11535	Prob. Chi-Square(1)	0.0000

Nguồn: Kết quả xử lí bằng Eviews