TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
-------***-------
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
Có thể bạn quan tâm!
-
Phân tích và định giá cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà - 2 -
Phân Tích Định Lượng – Quatitative Analysis -
Phương Pháp Định Giá Cổ Phiếu Theo Tỷ Số P/e (Price-Earnings Ratio)
Xem toàn bộ 101 trang tài liệu này.
Đề tài:
Phân tích và định giá cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà
Sinh viên thực hiện : Tào Thị Việt Hà
Lớp : Anh 4
Khoá 45
Giáo viên hướng dẫn : ThS. Nguyễn Tú Uyên
Hà Nội, tháng 05/2010
MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CÔNG TY 3
VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 3
I. KHÁI QUÁT CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CÔNG TY VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 3
1. Khái niệm và vai trò của phân tích công ty và định giá cổ phiếu 3
1.1. Khái niệm 3
1.2. Vai trò 4
1. 3. Mối quan hệ giữa phân tích công ty và định giá cổ phiếu 6
2. Phương pháp phân tích công ty và định giá cổ phiếu 7
2.1. Phân tích định tính (qualitative analysis) 7
2.2. Phân tích định lượng – quatitative analysis 16
2.3 Các phương pháp định giá cổ phiếu. 23
II. MỘT SỐ KINH NGHIỆM VỀ PHÂN TÍCH CÔNG TY VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THẾ GIỚI VÀ SO SÁNH VỚI VIỆT NAM 26
1. Kinh nghiệm phân tích công ty của thế giới và so sánh với Việt Nam 26
1.1. Về phương pháp áp dụng 26
1.2. Về ý nghĩa và vai trò 27
2. Kinh nghiệm định giá cổ phiếu trên thế giới và so sánh với Việt Nam 27
CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIỂU CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẨU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIÊP SÔNG ĐÀ 28
I. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY 29
1. Lịch sử hình thành và phát triển 29
2. Cơ cấu sở hữu và quản trị công ty 29
2.1. Cơ cấu sở hữu 29
2.2. Quản trị công ty: 30
3. Hoạt động sản xuất kinh doanh 30
II. PHÂN TÍCH CÔNG TY VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẨN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ 31
1. Phân tích định tính 31
1. 1 Phân tích môi trường kinh tế vĩ mô Việt Nam 31
1.2. Phân tích ngành bất động sản 35
1.3. Phân tích SWOT 40
2. Phân tích định lượng 42
2.1 Phân tích các chỉ số tài chính 42
2.2. Phân tích Dupont. 55
3. Định giá cổ phiếu 56
3.1. Mô hì nh chiế t khấ u cổ tứ c 56
3.2. Phương phá p so sá nh P /E. 58
III. ĐÁ NH GIÁ HIỆ U QUẢ HOẠ T ĐỘ NG TÀ I CHÍ NH CỦ A CÔNG TY VÀ NGUYÊN NHÂN. 59
1. Thành công đạt được và nguyên nhân 59
1.1. Thành công 59
1.2. Nguyên nhân: 60
2. Hạn chế và nguyên nhân 61
2.1. Hạn chế 61
2.2. Nguyên nhân 61
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NHẰM NẦNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ VÀ KHU CÔNG NGHIỆP SÔNG ĐÀ 63
I. TRIỂN VỌNG NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NĂM 2010 VÀ KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY TRONG THỜI GIAN TỚI 63
1. Triển vọng ngành bất động sản năm 2010-05-25 63
1.1. Điểm sáng 63
1.2. Điểm tối 64
2. Kế hoạ ch, chiế n lượ c củ a công ty 65
2.1. Chiến lược sản phẩm 65
2.2. Chiến lược thị trường 66
2.3. Kế hoạ ch về mô hì nh tổ chứ c 66
2.4. Kế hoạ ch về doanh thu , lợ i nhuậ n 66
2.5. Kế hoạ ch triể n khai cá c dự á n 67
II. GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY 67
1. Chú trọng tiếp thị sản phẩm , nâng cao hơn nữ a thương hiệ u Sudico nhằ m đẩ y mạ nh năng lự c cạ nh tranh 67
1.1.Thương hiệu ngày càng được quan tâm thị trườ ng bấ t độ ng sả n 67
1.2. Các phương thứ c nâng cao thương hiệ u công ty 67
2. Nâng cao tỷ trọ ng vố n nợ trong cơ cấ u vố n mộ t cá ch hợ p lý nhằ m tậ n dụ ng đò n bả y tà i chí nh 70
2.1. Cơ cấ u vố n và rủ i ro tà i chí nh 70
2.2. Đò n bả y tà i chí nh (financial leverage): 70
2.3. Cơ cấ u vố n hợ p lý 71
3. Nâng cao hiệ u quả đầ u tư cá c dự á n 72
3.1. Kiể m soá t tố t hơn cá c chi phí đầ u và o 72
3.2. Nâng cao công tá c quả n lý dự á n 72
III. MỘ T SỐ KIẾ N NGHỊ VỚ I BỘ /NGÀNH/CƠ QUAN CHỨ C NĂNG 73
1. Kiến nghị đối với Ngân hàng Nhà nước và Bộ xây dựng 73
1.1. Ngân hàng Nhà nước cần đẩ y mạ nh tí n dụ ng bấ t độ ng sả n 73
1.2. Bộ xây dựng cần đơn giả n hó a cá c thủ tụ c hà nh c hính trong kinh doanh BĐS 74
2. Khuyến nghị đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước 76
2.1. Nâng cao tí nh hiệ u quả 77
2.2. Phát triển bền vững và ổn định 79
3. Khuyế n nghị đầ u tư cổ phiế u SJS đố i vớ i nhà đầ u tư 81
KẾT LUẬN 82
PHỤ LỤC 83
DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 1: Cơ cấu sở hữu
Bảng 2: Một số dự án lớn đang thựchiện Bảng 3: Biến động doanh thu qua các năm
DANH MỤC HÌNH
LỜI MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài.
Năm 2009 là năm chứng kiến sự hồi phục khá ngoạn mục của nền kinh tế thế giới và Việt Nam sau cơn bão tài chính và suy thoái kinh tế khủng khiếp bắt đầu từ cuộc đổ vỡ cho vay dưới chuẩn ở Mỹ nhờ các gói kích thích kinh tế của các chính phủ. Thị trường chứng khoán vốn được coi là phong vũ biểu của nền kinh tế. Bởi thế, theo đà hồi phục của nền kinh tế Việt Nam là sự sôi động trở lại của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Năm 2009 đánh dấu sự tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính đến tháng 11 năm 2009, đã có 430 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được niêm yết trên 2 sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Mính HOSEvà sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX với tổng giá trị vốn hóa là hơn 669 nghìn tỷ đồng tương đương 55% GDP của năm 2008. Trong đó nổi bật là sự lên ngôi của nhóm cổ phiếu ngành bất động sản thay thế cho các cổ phiếu ngành ngân hàng trong giai đoạn 2007- 2008. Các cổ phiếu ngành bất động sản tăng giá mạnh nhất trong đợt tăng điểm của chỉ số VN-index trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trong năm 2009. Cổ phiếu SJS của Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà, một trong những công ty bất động sản lớn nhất cả nước, cũng không nằm ngoài xu hướng đó và thu hút được sự quan tâm của rất nhiều nhà đầu tư và giới phân tích với cách nhìn lạc quan và triển vọng
Nhận thức được xu hướng ấy, em mạnh dạn chọn đề tài “Phân tích và định giá cổ phiếu công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà” nhằm tìm hiểu sâu về tình hình hoạt động của công ty đứng trên cả hai góc độ là nhà đầu tư và nhà quản trị tài chính doanh nghiệp, từ đó đưa ra các giải pháp phù hợp.
2. Mục đích nghiên cứu
Mục đích nghiên cứu trước hết là tìm hiểu cơ sở lý luận về phân tích và định giá cổ phiếu dựa trên những kinh nghiệm về phân tích công ty và định giá cổ phiếu trên thế giới và Việt Nam. Sau đó áp dụng vào phân tích Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà để có cái nhìn sâu về thực trạng hoạt động của công ty nói chung và hoạt động tài chính nói riêng trong mối tương quan với quá khứ, với ngành và tổng thể nền kinh tế vĩ mô. Từ đó làm nền tảng để xác mức giá cổ phiểu và đưa ra giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp.
3. Đối tượng và phạm nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là các mô hình phân tích và định giá cổ phiếu được áp dụng vào phân tích Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà.
4. Phương pháp nghiên cứu
Đề tài được nghiên cứu phương pháp luận của chủ nghĩa duy vật biện chứng; phương pháp phân tích, so sánh, tổng hợp và thống kê
5. Kết cấu
Khóa luận được chia làm ba chương gồm:
Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích công ty và định giá cổ phiếu
Chương 2: Phân tích và định giá cổ phiếu Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà
Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính Công ty cổ phần đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà
Lời cảm ơn
Trước hết, em xin chân thành cảm ơn toàn thể các thầy cố giáo truờng Đại học Ngoại Thương nói chung và các thầy cô giáo trong khoa Tài chính - Ngân hàng nói riêng đã nhiệt tình giảng dạy và giúp đỡ em trong suốt quá trình học tập.
Sau đó, em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới cô giáo Nguyễn Tú Uyên đã nhiệt tình hướng dẫn em hoàn thành tốt đẹp khóa luận này.
Xin kính chúc các thầy cô mạnh khoẻ và thành đạt!