Trang chủ / Tài liệu miễn phí / Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế

Đánh giá mức độ tự do hóa và tác động của tự do hóa tài chính đến bất ổn tài chính ở Việt Nam - 8


Adjusted R-squared 0.192860 S.D. dependent var

1.198588

S.E. of regression 1.076823 Akaike info criterion

3.030962

Sum squared resid 71.89197 Schwarz criterion

3.131318

Log likelihood -95.50627 Hannan-Quinn criter.

Durbin-Watson stat 2.051233

3.070559

Chuỗi LnFIS dừng ở sai phân bậc 1



Null Hypothesis: D(LNFIS) has a unit root Exogenous: None

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -10.33689

0.0000

Có thể bạn quan tâm!

Xem toàn bộ 70 trang tài liệu này.

Đánh giá mức độ tự do hóa và tác động của tự do hóa tài chính đến bất ổn tài chính ở Việt Nam - 8


Test critical values:

1% level

-2.600471


5% level

-1.945823


10% level

-1.613589

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNFIS,2) Method: Least Squares

Sample (adjusted): 1996Q3 2012Q4 Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic

Prob.

D(LNFIS(-1)) -1.242184 0.120170 -10.33689

0.0000

R-squared 0.621760 Mean dependent var

-0.004642

Adjusted R-squared 0.621760 S.D. dependent var

1.223769

S.E. of regression 0.752633 Akaike info criterion

2.284557

Sum squared resid 36.81964 Schwarz criterion

2.317733

Log likelihood -74.39037 Hannan-Quinn criter.

2.297666

Durbin-Watson stat 2.050599


Chuỗi FLI dừng ở sai phân bậc 1



Null Hypothesis: D(FLI) has a unit root Exogenous: None

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.584914

0.0000

Test critical values: 1% level -2.600471

5% level -1.945823

10% level -1.613589


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FLI,2)

Method: Least Squares

Sample (adjusted): 1996Q3 2012Q4 Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic

Prob.

D(FLI(-1)) -0.800307 0.121536 -6.584914

0.0000

R-squared 0.400154 Mean dependent var

0.000000

Adjusted R-squared 0.400154 S.D. dependent var

0.058655

S.E. of regression 0.045428 Akaike info criterion

-3.330349

Sum squared resid 0.134140 Schwarz criterion

-3.297172

Log likelihood 110.9015 Hannan-Quinn criter.

Durbin-Watson stat 1.983412

-3.317239

Chuỗi LnLRR dừng ở sai phân bậc 1



Null Hypothesis: D(LNLRR) has a unit root Exogenous: None

Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -9.103698

0.0000

Test critical values: 1% level -2.601024

5% level -1.945903

10% level -1.613543


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LNLRR,2) Method: Least Squares

Sample (adjusted): 1996Q4 2012Q4 Included observations: 65 after adjustments

Variable

Coefficient

Std. Error t-Statistic

Prob.

D(LNLRR(-1))

-1.428018

0.156861 -9.103698

0.0000

D(LNLRR(-1),2)

0.457777

0.112092 4.083955

0.0001

R-squared

0.596567

Mean dependent var

0.000120

Adjusted R-squared

0.590163

S.D. dependent var

1.677926

S.E. of regression

1.074183

Akaike info criterion

3.011283

Sum squared resid

72.69372

Schwarz criterion

3.078187

Log likelihood

-95.86671

Hannan-Quinn criter.

3.037681

Durbin-Watson stat

2.068388




2. Kết quả kiểm định mối quan hệ đồng tích hợp


Sample (adjusted): 1996Q4 2012Q4 Included observations: 65 after adjustments


Trend assumption: Linear deterministic trend Series: FLI LNFIS LNLRR

Hypothesized No. of CE(s)


Eigenvalue

Trace Statistic

0.05

Critical Value


Prob.**

None *

0.265233

30.04104

29.79707

0.0469

At most 1

0.125765

10.00797

15.49471

0.2801

At most 2

0.019373

1.271585

3.841466

0.2595

Lags interval (in first differences): 1 to 2 Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)


Trace test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level

* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level

**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Kết quả này cho thấy tồn tại mối quan hệ đồng tích hợp giữa biến FLI, LnLRR và LnFIS do giá trị trace statistic < giá trị tới hạn ở mức ý nghĩa 5%. Như vậy điều kiện của kiểm định Granger đã thỏa mãn vì vậy ta tiến hành kiểm định Granger để xác định liệu có tồn tại mối quan hệ nhân quả giữa các biến hay không.

3. Kết quả kiểm định nhân quả Granger


Pairwise Granger Causality Tests Sample: 1996Q1 2012Q4

Lags: 2


Null Hypothesis:

Obs

F-Statistic

Prob.

D(FLI) does not Granger Cause D(LNFIS)

65

0.79448

0.4565

D(LNFIS) does not Granger Cause D(FLI)


1.67346

0.1962

D(LNLRR) does not Granger Cause D(LNFIS)

65

0.04857

0.9526

D(LNFIS) does not Granger Cause D(LNLRR)


0.61168

0.5458

D(LNLRR) does not Granger Cause D(FLI)

65

0.79567

0.4560

D(FLI) does not Granger Cause D(LNLRR)


0.19829

0.8207

Kết quả này cho thấy mối quan hệ nhân quả trong dài hạn giữa biến FLI và FIS, biến FIS và biến LRR, biến LRR và biến FLI.

4. Kết quả kiểm định mô hình hồi quy


Sử dụng mô hình véc-tơ hiệu chỉnh sai số để kiểm định mối quan hệ tác động qua lại giữa các biến. Ở đây luận văn sẽ đưa thêm biến giả về thời gian vào mô hình


kiểm định. Theo đó giai đoạn từ quý 01/1996 đến quý 04/2007 sẽ mang giá trị D = 0 và giai đoạn từ quý 01/2008 đến quý 04/2012 sẽ mang giá trị D = 1.

Kết quả kiểm định mô hình như sau:

Vector Error Correction Estimates Sample (adjusted): 1997Q1 2012Q4

Included observations: 64 after adjustments

Standard errors in ( ) & *, ** có ý nghĩa ở mức 5%, 10%

Cointegrating Eq:

CointEq1


D(LNFIS(-1))

1.000000


D(FLI(-1))

9.270876



(2.78512)



[ 3.32872]


C

-0.062990


Error Correction:

D(LNFIS,2)

D(FLI,2)

CointEq1

-0.983826

-0.044616


(0.27708)

(0.01675)


[-3.55070]

[-2.66344]

D(LNFIS(-1),2)

-0.142146**

0.029359


(0.21941)

(0.01326)


[-0.64787]

[ 2.21334]

D(LNFIS(-2),2)

-0.107654

0.006223*


(0.14153)

(0.00856)


[-0.76066]

[ 0.72736]

D(FLI(-1),2)

6.780859** (2.42861)

-0.253662* (0.14683)


[ 2.79208]

[-1.72763]

D(FLI(-2),2)

1.343110

-0.167385


(2.22379)

(0.13444)


[ 0.60397]

[-1.24502]

C

0.031715

0.001432**


(0.12826)

(0.00775)


[ 0.24726]

[ 0.18465]

D01

-0.082683**

0.004635


(0.23007)

(0.01391)


[-0.35938]

[-0.33320]

D(LNLRR)

0.056804

-0.000946


(0.09185)

(0.00555)


[ 0.61843]

[-0.17037]

R-squared

0.583935

0.339701

Adj. R-squared

0.531927

0.257164


Sum sq. resids

40.39851

0.147658

S.E. equation

0.849354

0.051349

F-statistic

11.22775

4.115728

Log likelihood

-76.08918

103.4836

Akaike AIC

2.627787

-2.983861

Schwarz SC

2.897647

-2.714001

Mean dependent

0.004959

0.000000

S.D. dependent

1.241457

0.059578




Determinant resid covariance (dof adj.)

0.001773

Determinant resid covariance

0.001358

Log likelihood

29.64144

Akaike information criterion

-0.363795

Schwarz criterion

0.243391

Kết quả kiểm định cho thấy tự do hóa tài chính có tác động đến tính bất ổn tài chính theo mối quan hệ thuận sau một độ trễ, tức là 1% mở rộng chính sách tự do hóa sẽ làm gia tăng 1% tính bất ổn tài chính. Ngoài ra, biến giả cho thấy có một tác động nghịch chiều đối với tính bất ổn tài chính nghĩa là khi khủng hoảng kinh tế tài chính ở Mỹ xảy ra, Việt Nam đã thực hiện các biện pháp “siết chặt” đối với tự do hóa tài chính, điều này làm cho tính bất ổn tài chính giảm đi. Mức độ giải thích của mô hình là 53.19% nghĩa là mối quan hệ này khá bền chặt.


5. Kiểm định sự phù hợp của mô hình


Phần dư của FLI là dừng


Null Hypothesis: PHANDU_DFLI has a unit root Exogenous: None

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.659515 0.0000

Test critical values: 1% level -2.600471

5% level -1.945823

10% level -1.613589

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PHANDU_DFLI) Method: Least Squares

Date: 01/08/14 Time: 04:26 Sample (adjusted): 1996Q3 2012Q4

Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.



PHANDU_DFLI(-1) -0.811355 0.121834 -6.659515

0.0000

R-squared 0.405572 Mean dependent var

9.82E-05

Adjusted R-squared 0.405572 S.D. dependent var

0.058684

S.E. of regression 0.045245 Akaike info criterion

-3.338430

Sum squared resid 0.133060 Schwarz criterion

-3.305254

Log likelihood 111.1682 Hannan-Quinn criter.

Durbin-Watson stat 1.976987

-3.325321

Phần dư của LnFIS là dừng



Null Hypothesis: PHANDU_DLNFIS has a unit root Exogenous: None

Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -9.090674

0.0000


Test critical values:

1% level

-2.601024


5% level

-1.945903


10% level

-1.613543

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PHANDU_DLNFIS) Method: Least Squares

Date: 01/08/14 Time: 03:55 Sample (adjusted): 1996Q4 2012Q4

Included observations: 65 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic

Prob.

D(PHANDU_DLNFIS (-1)) 0.457290 0.112131 4.078184

0.0000

R-squared 0.595735 Mean dependent var

-0.000472

Adjusted R-squared 0.589318 S.D. dependent var

1.676175

S.E. of regression 1.074168 Akaike info criterion

3.011255

Sum squared resid 72.69167 Schwarz criterion

3.078159

Hannan-Quinn

Log likelihood -95.86579criter.


3.037653

Durbin-Watson stat 2.066681



Phần dư của LnLRR là dừng



Null Hypothesis: PHANDU_DLNLRR has a unit root


Exogenous: None


Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)


t-Statistic

Prob.*


Augmented Dickey-Fuller

test statistic

-7.155146

0.0000

Test critical values:

1% level

-2.600471



5% level

-1.945823



10% level

-1.613589


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PHANDU_DLNLRR) Method: Least Squares

Date: 01/08/14 Time: 03:58 Sample (adjusted): 1996Q3 2012Q4

Included observations: 66 after adjustments

Variable

Coefficient

Std. Error t-Statistic

Prob.

PHANDU_DLNLRR (-1)

-0.880645

0.123079 -7.155146

0.0000

R-squared

0.440583

Mean dependent var

0.000332

Adjusted R-squared

0.440583

S.D. dependent var

0.058713

S.E. of regression

0.043914

Akaike info criterion

-3.398151

Sum squared resid

0.125346

Schwarz criterion

-3.364975

Log likelihood

113.1390

Hannan-Quinn criter.

-3.385042

Durbin-Watson stat

1.976255



Xem tất cả 70 trang.

Ngày đăng: 04/05/2022
Trang chủ Tài liệu miễn phí