Trang chủ / Tài Chính

Hội nhập tài chính và chính sách tiền tệ tại Việt Nam 1674801841 - 29


PHỤ LỤC


PHỤ LỤC A. KẾT QUẢ ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG HỘI NHẬP TÀI CHÍNH ĐẾN ĐỘC LẬP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM


Bảng A1. Bảng tính các biến số theo quý giai đoạn 2009 - 2019


FNI

RES

ES

MI

Q1 2009

0.803677

0.23203

0.833421

0.227205

Q2 2009

0.827868

0.200979

0.854075

0.571261

Q3 2009

0.837342

0.177328

0.942329

0.794995

Q4 2009

0.931848

0.157691

0.485141

0.782848

Q1 2010

0.930921

0.125022

0.677709

0.809588

Q2 2010

0.944265

0.123665

0.812843

0.780975

Q3 2010

0.952026

0.119049

0.734846

0.719755

Q4 2010

1.019889

0.105231

0.925101

0.205522

Q1 2011

0.995621

0.097695

0.561534

0.857464

Q2 2011

0.929024

0.112558

0.783879

0.322871

Q3 2011

0.947156

0.110056

0.841487

0.717178

Q4 2011

0.959812

0.091843

0.921166

0.667372

Q1 2012

0.980677

0.120001

0.877886

0.643864

Q2 2012

0.980541

0.130536

0.854345

0.471366

Q3 2012

1.015414

0.139442

0.900584

0.435433

Q4 2012

0.956612

0.150424

0.941265

0.39471

Q1 2013

0.998464

0.169706

0.927872

0.410795

Q2 2013

1.057503

0.148711

0.857917

0.079182

Q3 2013

1.047275

0.140075

0.902661

0.572496

Q4 2013

1.076036

0.144892

0.963112

0.564059

Q1 2014

1.054722

0.184449

0.962358

0.485239

Q2 2014

1.083621

0.19359

0.91501

0.629339

Q3 2014

1.078203

0.194075

0.940578

0.440139

Q4 2014

1.125169

0.17921

0.850479

0.240342

Q1 2015

1.130541

0.191407

0.811443

0.452409

Q2 2015

1.17351

0.193204

0.914935

0.541931

Q3 2015

1.233835

0.158762

0.810392

0.232939

Q4 2015

1.287519

0.146943

0.79467

0.191128

Q1 2016

1.294338

0.162101

0.856729

0.600933

Q2 2016

1.286676

0.174706

0.876838

0.787422

Q3 2016

1.265794

0.18239

0.906772

0.849277

Q4 2016

1.296068

0.175514

0.841424

0.178898

Q1 2017

1.303919

0.179683

0.885675

0.370795

Có thể bạn quan tâm!

Xem toàn bộ 256 trang tài liệu này.

Hội nhập tài chính và chính sách tiền tệ tại Việt Nam 1674801841 - 29


Q2 2017

1.313618

0.181962

0.84103

0.795355

Q3 2017

1.321974

0.186199

0.959575

0.78148

Q4 2017

1.308585

0.208736

0.96547

0.514679

Q1 2018

1.333169

0.242181

0.961501

0.6775

Q2 2018

1.345053

0.243507

0.946618

0.739483

Q3 2018

1.356246

0.236762

0.891313

0.553284

Q4 2018

1.340157

0.220861

0.944886

0.446988

Q1 2019

1.371515

0.251592

0.980623

0.653112

Q2 2019

1.353632

0.272721

0.906908

0.301964

Q3 2019

1.326708

0.294701

0.921518

0.39


Bảng A2. Thống kê mô tả biến


MI

IFI

ES

RES

Mean

0.535561

1.115472

0.865819

0.170416

Median

0.558672

1.077120

0.888494

0.175110

Maximum

0.857464

1.371515

0.980623

0.272721

Minimum

0.079182

0.803677

0.485141

0.091843

Std. Dev.

0.214468

0.174065

0.101982

0.044658


MI

1.0


1.4

IFI


0.8


0.6


0.4


0.2


1.3


1.2


1.1


1.0


0.9


0.8


0.0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


0.7


09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


ES

1.0


.28

RES


0.9 .24


0.8


0.7


0.6


0.5


.20


.16


.12


0.4

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19


.08


09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19

Hình A1. Thống kê mô tả biến


Bảng A3. Kiểm định nghiệm đơn vị

Biến độc lập tiền tệ - MI

Null Hypothesis: MI has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-5.529607

0.0000

Test critical values:

1% level

-3.600987


5% level

-2.935001


10% level

-2.605836


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Biến HNTC - IFI

Null Hypothesis: IFI has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-1.190094

0.6697

Test critical values:

1% level

-3.600987


5% level

-2.935001


10% level

-2.605836


*MacKinnon (1996) one-sided p-values. Biến HNTC lấy sai phân bậc 1 - D(IFI) Null Hypothesis: D(IFI) has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-7.086586

0.0000

Test critical values:

1% level

-3.605593


5% level

-2.936942


10% level

-2.606857


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Biến ổn định tỷ giá - ES

Null Hypothesis: ES has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-4.593593

0.0006

Test critical values:

1% level

-3.600987


5% level

-2.935001


10% level

-2.605836


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Biến dự trữ ngoại hối - RES

Null Hypothesis: RES has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-0.635382

0.8514

Test critical values:

1% level

-3.600987


5% level

-2.935001


10% level

-2.605836


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Biến dự trữ ngoại hối lấy sai phân bậc 1 – D(RES)

Null Hypothesis: D(RES) has a unit root Exogenous: Constant

Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=9)



t-Statistic

Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic

-4.458891

0.0010

Test critical values:

1% level

-3.610453


5% level

-2.938987


10% level

-2.607932


*MacKinnon (1996) one-sided p-values.


Bảng A4. Lựa chọn độ trễ tối ưu

Dependent Variable: MI Method: ARDL

Date: 08/25/20 Time: 21:57 Sample (adjusted): 2009Q3 2019Q2

Included observations: 40 after adjustments Maximum dependent lags: 4 (Automatic selection) Model selection method: Akaike info criterion (AIC) Dynamic regressors (4 lags, automatic): IFI ES RES Fixed regressors: C

Number of models evalulated: 500 Selected Model: ARDL(1, 1, 2, 0)

Note: final equation sample is larger than selection sample


Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.*

MI(-1)

0.064649

0.159449

0.405451

0.6878

IFI

-1.864860

1.078089

-1.729783

0.0933

IFI(-1)

1.624624

1.058705

1.534539

0.1347

ES

-0.502710

0.352395

-1.426555

0.1634

ES(-1)

-0.033702

0.392382

-0.085890

0.9321

ES(-2)

-0.988383

0.370566

-2.667224

0.0119

RES

2.237837

1.370627

1.632710

0.1123

C

1.740494

0.511419

3.403265

0.0018

R-squared

0.283921

Mean dependent var

0.542378

Adjusted R-squared

0.127278

S.D. dependent var

0.214096


Bảng A5. Kiểm định đường bao và ước lượng mối quan hệ dài hạn

ARDL Long Run Form and Bounds Test Dependent Variable: D(MI)

Selected Model: ARDL(1, 1, 2, 0)

Case 2: Restricted Constant and No Trend Date: 08/25/20 Time: 21:57

Sample: 2009Q1 2019Q2

Included observations: 40

Levels Equation

Case 2: Restricted Constant and No Trend


Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

IFI

-0.256840

0.316363

-0.811853

0.4229

ES

-1.630185

0.658465

-2.475733

0.0188


RES

2.392509

1.425866

1.677934

0.1031

C

1.860792

0.510102

3.647884

0.0009

EC = MI - (-0.2568*FNI -1.6302*ES + 2.3925*RES + 1.8608 )


F-Bounds Test Null Hypothesis: No levels relationship


Test Statistic

Value

Signif.

I(0)

I(1)


F-statistic


7.293168

Asymptotic: n=1000

10%

2.37

3.2


k


3

5%

2.79

3.67

2.5%

3.15

4.08

1%

3.65

4.66

Actual

Sample Size


40


Finite Sample: n=40


Bảng A6. Ước lượng mối quan hệ ngắn hạn

ARDL Error Correction Regression Dependent Variable: D(MI) Selected Model: ARDL(1, 1, 2, 0)

Case 2: Restricted Constant and No Trend Date: 08/25/20 Time: 21:58

Sample: 2009Q1 2019Q2

Included observations: 40

ECM Regression

Case 2: Restricted Constant and No Trend


Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(IFI)

-1.864860

0.910601

-2.047943

0.0488

D(ES)

-0.502710

0.288184

-1.744409

0.0907

D(ES(-1))

0.988383

0.290885

3.397848

0.0018

CointEq(-1)*

-0.935351

0.146034

-6.405003

0.0000

R-squared

0.575173

Mean dependent var

-0.006732

Adjusted R-squared

0.539771

S.D. dependent var

0.277961



20


15


10


5


0


-5


-10


-15


1.4


1.2


1.0


0.8


0.6


0.4


0.2


0.0


-0.2


-20


-0.4

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


CUSUM 5% Significance

CUSUM of Squares 5% Significance

Hình A2. Kiểm định tính ổn định của mô hình


Bảng A7. Kiểm định tự tương quan của phần dư

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:


F-statistic

0.252862

Prob. F(2,30)

0.7782

Obs*R-squared

0.663121

Prob. Chi-Square(2)

0.7178

Series: Residuals Sample 2009Q3 2019Q2

Observations 40

Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. Skewness Kurtosis

8.16e-16

0.002117

0.290164

-0.372051

0.181171

-0.276725

2.022802

Jarque-Bera 2.102037

Probability 0.349582

7


6


5


4


3


2


1


0

-0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0.0 0.1 0.2 0.3

Hình A3. Kiểm định phân phối chuẩn của phần dư


Bảng A8. Kiểm định phương sai thay đổi

Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey


F-statistic

1.461647

Prob. F(7,32)

0.2162

Obs*R-squared

9.690894

Prob. Chi-Square(7)

0.2068

Scaled explained SS

3.171797

Prob. Chi-Square(7)

0.8687


PHỤ LỤC B

KẾT QUẢ ĐO LƯỜNG TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM


Bảng B1. Bảng tính các biến số trong mô hình




LVIX

DI_US_10Y

DIP

DIF

DI_VN_ON

DI_VN_10Y

2009M01

3.7996






2009M02

3.8193

0.3433

-4.1100

-2.7112

0.9477

0.2245

2009M03

3.8021

-0.1063

-6.7630

-3.5214

0.7937

-0.5733

2009M04

3.6393

0.1810

-1.9740

-2.0138

-0.0777

-0.0252

2009M05

3.4650

0.4315

-1.2770

-3.6477

1.1034

-0.0037

2009M06

3.3721

0.4571

3.3700

-1.6436

0.7909

0.1871

2009M07

3.2648

-0.1730

1.9070

-0.6270

-0.3054

0.0954

2009M08

3.2323

0.1580

2.0590

-1.3428

0.1238

0.0350

2009M09

3.2159

-0.1856

2.6670

0.4479

0.9001

-0.0848

2009M10

3.1885

-0.0218

1.1660

0.5746

-0.0215

0.8791

2009M11

3.1653

-0.0967

-5.6360

1.3596

-0.6519

-0.2659

2009M12

3.0559

0.0623

1.6180

2.1644

0.5088

0.5080

2010M01

3.0274

0.1458

17.9930

1.1043

-1.3814

0.5019

2010M02

3.1153

-0.0580

-28.9630

0.8404

0.9090

0.4187

2010M03

2.8774

-0.0335

11.9130

0.9996

-0.8461

0.3433

2010M04

2.8579

0.2194

-1.1120

-0.2291

-0.5007

-0.0152

2010M05

3.4635

-0.3573

2.9230

-0.1849

1.3523

-0.2164

2010M06

3.3984

-0.1767

-2.0760

-0.3579

1.1193

-0.1887

2010M07

3.2412

-0.2092

0.3580

-0.4974

-0.6329

-0.3320

2010M08

3.2087

-0.2177

-0.8970

-0.0108

-0.9392

-0.0791

2010M09

3.1143

-0.0403

-3.8740

0.7419

1.1317

-0.0062

2010M10

3.0142

-0.1310

6.6370

0.7380

0.5019

0.1132

2010M11

3.0005

0.1477

-0.2590

1.4287

1.4866

0.0173

2010M12

2.8662

0.4156

-5.6110

0.6575

-0.7605

-0.0339

2011M01

2.8516

0.1040

1.6910

0.4189

-0.8711

0.0377

2011M02

2.8582

0.1666

3.6580

0.1430

0.7816

0.3535

2011M03

3.0313

-0.2211

-6.1360

1.5829

2.7352

0.3252

2011M04

2.7877

0.1368

2.1930

3.6167

-0.1762

0.0913

2011M05

2.8280

-0.2250

-1.8560

2.2735

2.7674

0.3008

2011M06

2.9525

-0.1306

6.1760

1.0398

1.8528

-0.1401

2011M07

2.9563

-0.0182

-3.1030

1.3403

-1.8172

-0.1645

2011M08

3.5562

-0.6131

-3.7910

0.8532

-3.3042

-0.0719

2011M09

3.5981

-0.3399

6.1550

-0.5950

2.8648

0.0973

2011M10

3.4913

0.1783

-6.6580

-0.8359

0.0382

0.1432

Xem toàn bộ nội dung bài viết ᛨ

..... Xem trang tiếp theo?
⇦ Trang trước - Trang tiếp theo ⇨

Ngày đăng: 27/01/2023