ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
---------------------
HOÀNG MINH TRÍ
PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU HPG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT
Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS. TRẦN THỊ THÁI HÀ
XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN |
Có thể bạn quan tâm!
-
Phân tích và định giá cổ phiếu HPG của Công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát - 2 -
Khái Quát Về Phân Tích Và Định Giá Cổ Phiếu -
Phương Pháp Sử Dụng Dòng Tiền Chiết Khấu
Xem toàn bộ 120 trang tài liệu này.
LỜI CAM KẾT
Tôi xin cam đoan rằng công trình nghiên cứu này do tôi thực hiện dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS.TS. Trần Thị Thái Hà. Những đánh giá và phân tích nêu ra trong luận văn hoàn toàn mang tính nghiên cứu khoa học.
Các số liệu nêu ra trong luận văn là trung thực, xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị, các tài liệu tham khảo có nguồn trích dẫn rõ ràng. Kết quả nghiên cứu được trình bày trong luận văn này không sao chép của bất kì luận văn nào và không được công bố trong bất cứ công trình nghiên cứu nào trước đây. Tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung của luận văn.
Người thực hiện
Hoàng Minh Trí
LỜI CẢM ƠN
Tôi xin chân thành cảm ơn cô giáo - PGS.TS. Trần Thị Thái Hà đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ và truyền đạt nhiều ý kiến quý báu để giúp tôi hoàn thành luận văn này.
Tôi xin có lời cảm ơn chân thành nhất đến Quý Thầy, Cô Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội đã truyền đạt nhiều kiến thức của các môn cơ sở, đó là nền tảng giúp đỡ tôi rất nhiều trong quá trình hoàn thành luận văn.
Hà Nội, ngày 10 tháng 06 năm 2016
Học viên
Hoàng Minh Trí
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ii
DANH MỤC HÌNH VẼ iv
PHẦN MỞ ĐẦU 1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 5
1.1. Tổng quan tình hình nghiên cứu 5
1.2. Khái quát về phân tích và định giá cổ phiếu 7
1.2.1. Phân tích cổ phiếu 7
1.2.2. Định giá cổ phiếu 19
CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30
2.1. Phương pháp thu thập, xử lý và phân tích tài liệu 30
2.2. Phương pháp thống kê, mô tả 33
2.3. Phương pháp so sánh 33
2.4. Phương pháp dự báo khoa học 35
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU HPG CỦA CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT 37
3.1. Tổng quan về CTCP Tập đoàn Hòa Phát 37
3.1.1. Quá trình hình thành và phát triển 37
3.1.2. Mô hình hoạt động và sơ đồ tổ chức 39
3.1.3. Hoạt động kinh doanh và những kết quả đạt được 41
3.2. Phân tích cổ phiếu HPG 45
3.2.1. Phân tích nền kinh tế 45
3.2.2. Phân tích ngành thép 53
3.2.3. Phân tích CTCP Tập đoàn Hòa Phát 62
3.3. Định giá cổ phiếu HPG 70
3.3.1. Phương pháp sử dụng dòng tiền chiết khấu 72
3.3.2. Phương pháp sử dụng kỹ thuật định giá tương đối 86
CHƯƠNG 4: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ TẠO ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO VIỆC PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU HPG 92
4.1. Những hạn chế và nguyên nhân trong phân tích và định giá cổ phiếu HPG của CTCP Tập đoàn Hoà Phát 92
4.1.1. Những hạn chế trong phân tích và định giá cổ phiếu HPG 92
4.1.2. Nguyên nhân của những khó khăn trong phân tích và định giá cổ phiếu HPG 94
4.2. Kiến nghị một số điều kiện cần thiết để định giá cổ phiếu HPG đúng với giá trị thực 96
4.2.1. Doanh nghiệp thực hiện kế toán theo nguyên tắc giá trị thị trường 96
4.2.2. Nâng cao trách nhiệm công bố thông tin của tập đoàn Hoà Phát 97
4.2.3. Xây dựng thông số cho các ngành 97
4.3. Kiến nghị với cơ quan chức năng và các tổ chức có liên quan 98
4.3.1. Cần thiết phải xây dựng một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho hoạt động công bố thông tin của doanh nghiệp 98
4.3.2. Tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý cho thị trường chứng khoán nhằm khắc phục các hạn chế về tuân thủ các chuẩn mực kế toán, tránh hiện tượng lách luật để trục lợi 99
4.3.3. Thành lập các tổ chức đánh giá tín nhiệm 100
4.3.4. Khuyến khích nhà đầu tư nâng cao hiểu biết trước khi tham gia thị trường chứng khoán 101
4.4. Kiến nghị đối với nhà đầu tư 101
4.4.1. Tích cực tìm hiểu và trang bị các kiến thức cần thiết trước khi tham gia thị trường chứng khoán 101
4.4.2. Tránh đầu tư theo tâm lý bầy đàn 102
KẾT LUẬN 103
TÀI LIỆU THAM KHẢO 105
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
Ký hiệu | Nguyên nghĩa | |
1 | CTCP | Công ty cổ phần |
2 | CT TNHH | Công ty trách nhiệm hữu hạn |
3 | KCN | Khu công nghiệp |
4 | KLH | Khu liên hợp |
5 | TSCĐ | Tài sản cố định |
6 | TSNH | Tài sản ngắn hạn |
6 | VCSH | Vốn chủ sở hữu |
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU
Bảng | Nội dung | Trang | |
1 | Bảng 3.1 | So sánh mức lãi suất huy động các kỳ hạn | 49 |
2 | Bảng 3.2 | So sánh mức lãi suất cho vay các kỳ hạn | 49 |
3 | Bảng 3.3 | Đòn bẩy hoạt động của ngành thép qua các năm | 56 |
4 | Bảng 3.4 | Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của Hoà phát | 65 |
5 | Bảng 3.5 | Bảng cân đối kế toán hợp nhất của Hoà Phát | 67 |
6 | Bảng 3.6 | Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất của Hoà Phát | 68 |
7 | Bảng 3.7 | Các hệ số tài chính của Hoà Phát (31/12/2015) | 69 |
8 | Bảng 3.8: | Tốc tộ tăng VN-Index giai đoạn 2009-2015 | 75 |
9 | Bảng 3.9: | Giá và suất sinh lợi hàng tháng của HPG và chỉ số VN-Index | 76 |
10 | Bảng 3.10 | Dòng cổ tức kỳ vọng của Tập đoàn Hoà Phát | 78 |
11 | Bảng 3.11 | Thay đổi vốn lưu động | 80 |
12 | Bảng 3.12 | Vay nợ ròng | 80 |
13 | Bảng 3.13 | Dòng tiền FCFE của Hoà Phát năm 2015 | 80 |
14 | Bảng 3.14 | Dòng tiền FCFE kỳ vọng của Tập đoàn Hoà Phát qua các năm | 82 |
Bảng 3.15 | Thay đổi tài sản khác | 84 | |
16 | Bảng 3.16 | Dòng tiền FCFE của Hoà Phát năm 2015 | 84 |
17 | Bảng 3.17 | Dòng tiền FCFF kỳ vọng của Tập đoàn Hoà Phát qua các năm | 85 |
18 | Bảng 3.18 | Giá trị cổ phiếu HPG (4/1/2016) | 86 |
19 | Bảng 3.19 | Hệ số P/E của các công ty ngành thép đầu năm 2016 | 89 |
20 | Bảng 3.20 | Giá mục tiêu của cổ phiếu HPG | 90 |